한국전력, 기대에 못미친 2분기 실적-한국증권

한국투자증권은 30일 한국전력의 2분기 실적이 예상을 하회했지만 전년대비 실적개선 모멘텀이 하반기에도 유효하고 이를 바탕으로 연간 영업이익도 4년 만에 턴어라운드 할 가능성이 높다며 투자의견 '매수', 목표주가 6만원을 유지했다.

한국전력의 2분기 영업이익은 4542억원으로 전년동기대비 2.2% 감소했다. 이에 한국투자증권 윤희도 애널리스트는 "이같은 실적은 당초 추정치를 1161억원 하회하는 것"이라며 "또한 2분기 매출액을 700억원 과대 추정 했으며, 비용은 461억원 과소 추정했기 때문"이라고 밝혔다.

한편, 윤 애널리스트는 "예상대로 Fuel mix는 전년대비 악화됐지만, 더 이상 악화되지는 않겠지만 크게 개선될 가능성도 없다"며 "기대치는 낮춰야 할 시점"이라고 전했다.

또한 그는 "한국전력이 예보물량의 일정 부분을 자사주로 매입하겠다고 공시한 만큼 주가상승 모멘텀이 있으면 별다른 매물 부담 없이 주가가 상승할 수 있는 시점이기는 하지만, 유가와 석탄가격이 상승하고 있어 하반기 이익증가 기대감이 작아진 만큼 주가가 단기간에 상승하기는 어려울 수 있다"고 말했다.

따라서 윤 애너리스트는 한국전력의 주가상승의 모멘텀은 단기적으로는 ▲한국전력이 적극적으로 예보 물량을 인수하는 것 ▲본사부지 이전계획이 부각돼 부동산 가치가 부각되는 것 ▲증시가 조정국면에 진입해 한전과 같은 상반기 Underperform 주식이 주목 받게 되는 것 등을 제시했으며, 중·장기적으로는 ▲연말의 전기요금 인상을 통한 실적개선 ▲전기요금 산정방식 개정 등을 꼽았다.