세아베스틸, 대규모 투자효과 기대-한국증권

한국투자증권은 13일 세아베스틸에 대해 대규모 투자효과가 기대돼 내년 이후를 주목하라며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 2만8000원으로 상향조정 했다.

한국투자증권 김봉기 애널리스트는 "세아베스틸은 2004~2007년에 걸친 생산능력 증설 투자로 내년부터 판매량 증가 효과가 기대된다"며 "생산량과 판매량이 증가하면 단위고정비가 감소해 마진은 상승할 것"이라고 전망했다.

또한 그는 국내 특수강 봉강수급은 공급부족 상태로 국내 특수강 봉강제품 시장점유율 1위 업체인 세아베스틸의 메리트가 높다고 전했다. 지난 5월 기준 세아베스틸의 봉강제품 시장점유율은 약 53%를 차지하고 있다.

김 애널리스트는 세아베스틸의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 2837억원과 184억원으로 전분기대비 각각 13%와 148% 증가할 것으로 전망했다. 특히 영업이익이 이처럼 크게 상승한 이유는 철스크랩 가격 상승을 제품가격에 비교적 탄력적으로 반영했기 때문이다.

한편, 그는 "2006년 1월 이후부터 2007년 5월까지 특수강 봉강 국내명목소비 증가율은 월평균 2.29%로 자동차 생산 증가율 1.16%보다 1.13%P 높았다"며 "수요산업의 비중이 자동차 산업은 줄고 상대적으로 산업기계, 조선 등의 비중이 높아졌기 때문"이라고 분석했다.

따라서 세아베스틸은 강종개발을 통해 자동차 이외의 수요산업 비중을 높일 계획이기 때문에 향후에도 특수강 봉강 명목소비 증가율이 자동차생산 증가율을 상회할 것이라고 전망했다.