유안타증권 “SK그룹 지배구조 개편…이제 SK C&C 주목할 때”

유안타증권은 23일 SK텔레콤의 SK브로드밴드 지회사 편입 결정과 관련해 “추후 전개될 SK 그룹 구조 개편과정에서 SK C&C를 주목해야 한다”고 분석했다.

최남곤 유안타증권 연구원은 “이번 자회사 편입 결정이 SK 그룹 구조 개편의 시작이라 생각한다”며 “향후에 SK와 SK C&C의 합병, SK텔레콤 분할, 이후 합병 등의 순차적 개편 작업이 현실화될 가능성이 있으며 투자자들은 SK와 SK C&C 합병, SKT 분할(SKT 투자회사와 사업회사), SKT 투자회사와 SK와의 합병 가능성 등도 주목해야 한다”고 밝혔다.

최 연구원은 “결국 합병 시기는 모회사가 결정할 수 있기 때문에 우리가 주목해야 하는 회사는 합병 과정에서의 모회사”라며“이번 자회사 편입 과정에서의SKT에 이어, 우리는 SK C&C도 주목해야 한다”고 강조했다.

한편 최 연구원은 이번 SKT의 SK브로드밴드의 자회사 편입결정을 SKT 주주 관점에서 ‘유리한 교환 비율’이 자회사 편입 결정을 이끌어 냈다고 판단했다.

향후 소규모 합병이 가능할 뿐 아니라, 장기적으로 SK브로드밴드 턴어라운드 직전 매수의 관점으로 해석할 수도 있기 때문이다. 그러면서 이번 자회사 편입결정으로 SKT는 주가 상승, SK브로드밴드 주가는 하락할 것으로 전망했다.