PEF 10년간 총 46.1조 투자…양적성장 ‘뚜렷’ 질적성장 ‘주춤’

지난 10년간 국내 사모투자전문회사(이하PEF)의 투자규모는 총 46조 1000억원으로 양적성장을 지속하고 있는 것으로 나타났다. 다만 PEF가 Buy-out(기업 경영권인수) 투자보다는 단순 재무적 투자 위주로 운용돼 질적 발전수준은 기대에 미치지 못하고 있다는 평가가 나온다.

10일 금융감독원이 발표한 ‘국내 사모투자전문회사(PEF) 도입 10년간의 변화 및 평가’ 자료에 따르면 2014년 말 현재 PEF의 약정액은 51조 2000억원으로 집계됐다. 특히 2014년은 지난 10년 중 최대 규모인 9조 8000억원의 신규자금이 유입되는 등 PEF 산업의 양적성장을 지속했다. 같은 기간 동안 PEF가 이행한 금액은 31조 8000억원으로 집계됐으며 2004년 말 현재 등록된 PEF는 277개에 이른다.

약정액은 운용자 요구 시 투자자가 PEF에 출자하기로 약정한 금액을 말하며, 이행액은 운용자 요구로 투자자가 실제 PEF에 출자한 금액이다.

지난 10년간 PEF는 총 46조 1000억원을 투자해 15조 4000억원을 회수했다. 투자한 회사는 총 690개였다.

PEF제도 도입 초기에는 외국계 PEF 등 운용경험이 있는 전문인력을 보유한 PEF는 전략적 투자에, 금융회사 등이 운용하는 PEF는 재무적 투자에 주력했으나 국내 PEF시장이 성장기에 들어서면서 PEF가 대기업 인수 및 구조조정 과정에서 주도적 역할을 수행하는 투자자로 부상하고 있다.

PEF는 2004~2007년 준비기를 거쳐 기업 구조조정 촉진 및 Buy-out(기업 경영권인수) 펀드를 통한 국내자본 육성을 위해 도입됐다. 2008~2011년 도약기를 거쳐 연기금 등 기관투자자로 투자 저변이 확대되면서 PEF산업의 자금 모집 규모가 급증하는 등 양적 성장을 지속했다.

다만 PEF가 제도 도입 초기 기대와 달리 재무 투자에, Buy-out 투자보다는 단순 재무적 투자가 주요 투자전략으로 활용되고 있는 등 질적 발전수준은 기대에 미치지 못하고 있다는 평가가 나온다.

금감원은 “모험자본 역할 수행이 가능한 PEF 운용자가 많지 않아 Buy-out 투자를 통한 기업 구조조정, 경영개선 효과는 제한적”이라며 “다만 Buy-out PEF가 아니더라도 재무상황이 악화된 기업의 자산매각 참여 등 기업 구조조정에 상당부분 기여한 것으로 평가한다”고 밝혔다.

차입투자를 하고 있는 PEF도 전체의 21.7%인 60개에 불과했다. 이는 대부분의 국내 PEF가 기대수익률이 낮은(7~8%) 보장성 투자 성격의 재무적 투자 위주로 운용하고 있는 상황에서 경영권 프리미엄이 없는 재무적 투자에 차입자금을 사용(금융비용 약 4~6%)하는 경우 투자수익률이 낮아질 가능성이 높기 때문으로 풀이된다. PEF의 차입금 잔액은 총 7조 7000억원이다.