CJ홈쇼핑, 성장성 지속되나 수익성 약화 예상 -한화證

한화증권은 31일 CJ홈쇼핑에 대해 투자의견 ‘시장수익률 상회’와 목표주가 8만6500원을 유지했다.

오승택 연구원은 “드림씨티, BSI 인수로 연간 140억원 규모의 영업권 상각 발생하나 드림씨티, BSI로부터의 지분법평가손익에 의해 상쇄되며, 차입에 따른 이자비용 증가는 불가피할 전망이며, 보험상품 판매 위축으로 영업이익률이 하락하고 SO인수에 따른 비용 증가로 경상이익은 전년대비 감소할 것”이라고 전망했다.

이어 “드림씨티방송, BSI 인수로 기존 CJ케이블넷을 비롯 MSO 업계 2위로 부상하며 향후 T-Commerce 등 사업기회 확대는 긍정적이며, 차입금 일부 상환을 위한 유상증자 결정으로 주가 상승의 걸림돌이었던 불확실성도 해소될 것”이라고 덧붙였다.