GS홀딩스, 타정유업체와 펀더멘털 차별화 - 키움證

키움증권은 21일 GS홀딩스에 대해 투자의견‘매수’와 목표주가 4만6000원을 유지했다.

이정현 연구원은 “‘06년 이후 견조한 주가 상승에도 불구, 주당 NAV 57,000원 대비 44.7% 할인 거래되고 있고, ‘07년 이후 브랜드 로열티 계상, ’08년 이후 GS칼텍스의 HOU 신설 완료 등으로 08년 32.9% 영업이익 증가가 가능하여 정제마진 하락으로 완만한 감익이 불가피한 他정유업체와 펀더멘털 차별화가 가능하다.”고 분석했다.

이어 “총자산의 76.7%를 점하고 있는 핵심 자회사인 GS칼텍스의 영업이익은 HOU 신설 완료로08년 38.1% 급증할 전망으로, 이에 따라 06년 이후 주당 배당금도 12,000원(06년)→11,000(07년)→15,000원(08년) 등 증가할 것“이라고 덧붙였다.