카엘, 2Q실적호조 "더 올라야 한다"-한양證

한양증권은 12일 카엘에 대해 2분기 실적 호전을 감안하면 주가가 더 올라야 한다며 투자의견 '매수'에 목표가 6500원을 제시했다.

신건식 한양증권 연구원은 "1분기 실적이 매출 인식 지연으로 부진했으나 2분기 실적 호전 기대감, 자사주 매입 효과로 반등에 성공해 추가상승에 대한 고민이 남아 있는 상황"이라며 "부진한 1분기 실적 반영, 탁월한 수익성과 양호한 업황 및 높은 EPS성장률 등을 감안할 때 의미 있는 추가상승이 가능하다"고 분석했다.

신 연구원은 "탁월한 수익성의 원천은 독점적 CA 필터에 있다"며 "2000년대 초 전량 수입에 의존하던 CA필터 개발에 성공하며 국내 종합 반도체회사는 물론 파운드리 업체까지 모두 카엘의 CA 필터를 사용하고 있다"고 설명했다.

특히 고가의 수입 필터보다 가격이 싸고 품질이 우수해 국내에서는 거의 독점이라고 봐도 무방하다는 설명.

핵심소재인 코팅 레진(Coating Resin)을 자체 생산하고 있어 높은 마진을 확보하고 있으며 지속 가능한 영업이익률 수준은 18~20%대로 예상했다.

또 시가총액이 300억원대임을 가정할 때 평균 40억~60억원의 잉여 현금흐름을 보이고 있어 매력적이며, 업황의 성장력도 매우 양호하다고 덧붙였다.

12일 오전 9시5분 현재 카엘은 5.75% 오른 4600원에 거래되고 있다.