연준, 테이퍼링 착수...출구전략 시도, 평가는?

고용시장 안정·주택경기 호조 등 지표개선 반영

양적완화 축소

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 18일(현지시간) 경기부양을 위한 제3차 양적완화(QE3)의 출구전략에 시동을 걸고 나섰다.

이는 지난 1월말 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 사실상 처음으로 양적완화 조정 필요성에 대한 의견이 제시된 이후 무려 1년 가까이 '뜸들이기'를 계속한 끝에 결국 결단을 내린 것이다.

하지만 시장 예상대로 현재 월 850억달러 규모의 채권매입 프로그램을 750억달러 규모로 줄이는 '단계적 축소'를 선택하면서 일각에서 우려하는 목소리도 적지 않다.

내년 1월말로 임기를 마무리하는 벤 버냉키 의장으로서는 지난 6월 기자회견에서 내놨던 "우리의 예상대로라면 올해 안에 자산매입 규모 축소를 검토할 것"이라는 약속을 지킨 셈이 됐다.

◇예상외 축소…고용·부동산 지표 개선

월스트리트저널(WSJ)이 지난 14일 경제전문가 46명을 상대로 실시한 조사에서 이번 달 테이퍼링(자산매입 축소) 결정을 예상한 사람은 11명에 불과한 것으로 나타났다.

또 14명은 내년 1월, 16명은 내년 3월을 각각 점쳤고 2명은 그 이후로 내다봤다.

이 때문일까. 시장에서는 이날 연준의 발표에 대해 "충분히 예상할 수 있는 결과“라는 반응을 보이고 있다.

다만, 최근 발표된 주요 경제지표를 감안할 때 양적완화 축소 발표는 전혀 이상할 게 없다는 게 대다수 전문가들의 지적이다.

반면 버냉키 의장은 이날 자신의 마지막 기자회견을 통해 양적완화 축소에 대한 입장을 밝히면서 내년 2월 바통을 물려받을 재닛 옐런 차기 의장의 짐을 덜겠다는 의지를 반영했다는 해석도 나오고 있다.

◇디플레이션·불안한 회복 우려

연준의 양대 정책목표는 완전고용과 물가안정이다. 현재 '제로(0)' 수준인 정책금리의 인상 조건으로는 실업률 6.5%와 물가상승률 2.5%를 제시하고 있다.

이를 모두 충족할 때까지는 시일이 더 걸릴 것으로 예상되는 상황에서 테이퍼링을 결정함으로서 시장에서는 자칫 회복의 추세가 꺾이지 않을까 하는 우려가 커질 것으로 전망되고 있다.

또 상당수 전문가들은 경제부문 안팎의 불확실성이 상존하고 있기 때문에 안심하기에는 이르다는 지적을 내놓고 있다.

이는 고용지표가 빠른 속도로 개선되고 있지만 구직 포기자가 늘어난 데 따른 통계왜곡의 측면도 있고 내년 중간선거를 앞둔 미국 정치권이 또다시 벼랑끝 정쟁을 벌일 가능성도 배제할 수 없기 때문이다.

연준의 통화정책 방향이 글로벌 경제에 미치는 영향력을 감안하면 이날 출구전략 발표를 시장이 '소화'하는 데는 상당한 시간이 걸릴 것으로 예상된다.

뉴욕증시가 연준 발표 직후 상승곡선을 그린 것은 불확실성 해소에 대한 화답이라는 차원이지만 장기적으로 볼 때 자금 경색으로 인해 금융시장은 물론 실물경제에도 영향을 미칠 수 있기 때문이다.

따라서 연준이 당장 내달부터 테이퍼링에 착수하더라도 이른 시일 내에 이를 완전히 종료하기는 힘들 것으로 전망된다.