CJ E&M, 3분기 실적 부진은 매수 기회-KTB투자증권

KTB투자증권은 16일 CJE&M에 대해 3분기 실적 부진은 일시적으로 좋은 매수의 기회가 될 것이라며 목표가 5만원과 투자의견 ‘매수’를 유지한다고 밝혔다.

최찬석 KTB투자증권 연구원은 “게임부문은 모두의 마블, 몬스터 길들이기 등의 흥행으로 3분기 영업이익이 300억원에 육박하면서 영업이익률이 20%에 달할 것”이라며 “4분기에는 기존작이 다소 느릴수 있지만 라인을 통한 일본 시장 진출이 예정돼 해외 로열티가 발생할 것”이라고 말했다.

그는 “시가총액 8000억원인 위메이드의 분기 영업이익이 25억원 수준이고 게임빌 35억원, 컴투스 10억원 미만이라는 점을 고려하면 CJE&M 게임사업 부문의 이론적인 시가총액은 이들 3사를 합친 1조3000억원이라고 판단할 수 있다”고 설명했다.

이어 그는 “방송부문은 3분기 영업손실 100억원 수준으로 저조할 것”이라며 “영화부문은 설국열차의 흥행에도 불구하고 3분기 영업이익은 손익분기점(BEP) 수준”이라고 예측했다.

그는 “결론적으로 3분기 영업이익은 150억원에 미달할 가능성이 높지만 4분기에는 게임부문이 견조하고 영화부문 해외 배급과 음반부문 적자 축소를 기반으로 턴어라운드하면서 4분기 영업이익은 300억원 수준에 도달할 것”이라며 “3분기 실적의 저조함에 따른 주가 하락은 매수의 기회로 판단된다”고 덧붙였다.