미원에스씨, 실적 개선 내년에도 이어질 전망 ‘매수’ - HMC투자증권

HMC투자증권은 14일 미원에스씨에 대해 CAPA 확장에 따른 실적 개선은 내년에도 이어질 전망이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 45만원을 유지했다.

강신우 HMC투자증권 연구원은 “올 3분기 별도기준 실적은 매출액 643억원, 영업이익 105억원으로 전년 동기 대비 각각 16.9%, 15.7% 증가했다”며 “이러한 실적 개선은 CAPA 확장으로 인한 판매량 증가 때문”이라고 분석했다.

강 연구원은 “2분기 실적은 매출액 652억원, 영업이익 115억원을 기록했는데, 3분기 실적이 다소 못미치는 이유는 통상적으로 3분기 휴가로 인한 영업일수 감소 등에 기인한다”며 “4분기 또한 계절적 비수기이기 때문에 3분기 대비 소폭 감소하겠지만 CAPA 확장에 따른 판매량 증가효과로 전년 동기 대비 실적 개선은 이어질 것”으로 전망했다.

그는 “올해 별도기준 예상 실적은 매출액 2559억원, 영업이익 395억원으로 전년 동기 대비 각각 9.1%, 14.5% 증가할 것으로 전망된다”며 “CAPA 확장으로 인해 판매량이 지난해 4만1000톤에서 올해 4만5000톤으로 증가할 것으로 전망하기 때문”이라고 설명했다.

이어 “현재 CAPA는 전주공장 4만5000톤, 충주공장 1만2000톤으로 충주공장은 지난해 11월부터 가동을 시작해 생산을 하고 있다”며 “지난해말부터 충주공장에 추가 CAPA 확장을 진행하고 있고 올해말까지 완공해 6000톤의 CAPA를 추가 확장할 계획”이라고 덧붙였다.

아울러 “충주 신공장은 법인세 감면효과(3년간 100%감면, +2년간 50%)도 존재하기 때문에 긍정적”이라고 밝혔다.