휴켐스, 2분기 실적 부진하지만 이벤트 주목 ‘목표가 ↓’-신한금융투자

신한금융투자는 11일 휴켐스에 대해 2분기 예상보다 부진한 실적을 거둘 것 이라며 목표가를 2만9000원으로 하향조정하고 투자의견은 ‘매수’를 유지한다고 밝혔다. 다만 현재 주가는 각종 이벤트를 감안하면 바닥권이라고 분석했다.

이응주 신한금융투자 연구원은 “휴켐스의 2분기 영업이익은 145억원으로 전분기대비 11.6% 증가하는데 그칠 전망”이라며 “2011~12년 공격적인 설비 확장으로 분기 영업이익이 안정적으로 200억원을 상회하리라는 예상이 완전히 빗나가고 있다”고 말했다.

실적 예상이 빗나간 이유에 대해 낮은 가동률과 탄소배출권 가격이 급락했기 때문이라는 분석이다.

그는 “휴캠스는 지난 2년간 주력제품 설비 확대를 통해 전체 생산능력을 2010년 말 대비 60% 가까이 늘렸다”며 “그러나 증설을 요청한 최대 고객사의 주문량이 오히려 급감하면서 핵심 제품인 DNT와 질산의 가동률이 낮은 수준에 머물고 있다”고 설명했다.

다만 단기적으로 실적 보다는 해외 투자 확정과 탄소배출권 가격 반등 등에 대한 이벤트에 주목해야 한다고 전했다.

그는 “해외 투자 프로젝트 확정 여부를 주목해야 한다”며 “휴켐스의 이익 규모를 2배 이상으로 만들 수 있는 말레이시아 암모니아 공장 건설을 둘러싼 제반 계약이 3분기 중에 이루어질 가능성이 높다“고 강조했다.

이어 그는 “해외 메이저 화학사와 함께 추진하고 있는 중국 공장 건설 여부도 2분기말이나 3분기 중에 결정될 가능성이 크다”며 7월에는 탄소배출권 가격 지지를 위한 EU의 대책이 나올 수 있다“고 말했다.

마지막으로 그는 “실적이 기대치를 밑돌면서 주가 역시 부진하다”며 “해외 프로젝트 확정 가능성, 3%대의 배당 수익률을 감안하면 현주가가 바닥권이다”고 덧붙였다.