한라건설, 3자 배정 유상증자…양호한 흐름 전망 ‘매수’ - NH농협증권

NH농협증권은 5일 한라건설에 대해 3800억원 규모의 제3자 배정 유상증자 이후 양호한 주가 흐름이 전망된다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 다만 보통주 유상증자에 따른 주식 희석 효과를 감안해 목표주가를 기존 1만500원에서 9500원으로 하향했다.

강승민 NH농협증권 연구원은 “3자 배정 유상증자 발표 이후 주식 희석 효과에 대한 우려감이 높지만 전환우선주 3500억에 대한 주식 희석 효과는 단기간에 나타나지 않을 전망”이라고 밝혔다.

지난달 29일 한라건설은 보통주 300억원(발행가 6880원), 전환우선주 3500억원(발행가 3만4400원) 규모의 제3자 배정 유상증자를 발표했다. 증자물량이 모두 주식으로 전환될 경우 자본금은 약 4100억원 규모로 200% 증가하게 된다.

강 연구원은 “전환우선주 3500억원은 5년 뒤에 보통주로 전환되기 때문에 물량 부담 우려는 단기간에 나타나지 않을 것으로 보인다”며 “5년 동안 전환우선주 처리는 자사주로 매입후 소각 등 다양한 방안을 논의될 수 있기 때문”이라고 설명했다.

그는 “제3자 배정 유상증자 이후 양호한 주가 흐름이 기대된다”며 “증자대금 납입으로 재무리스크가 빠르게 감소해 금융비용 감소가 예상되고 한라엔컴이 연결대상에 포함되면서 영업이익 증가가 기대되기 때문”이라고 말했다.

이어 “주택미중 축소를 통한 현금 흐름 개선과 함께 차입금 축소에 따른 만도 가치가 다시 부각 될 수 있을 것”이라고 덧붙였다.