“중국발 모멘텀…3월 전인대 주목해야”-삼성증권

삼성증권은 15일 중국 경기의 순환적 회복에 대한 기대감이 확산되고 있는 가운데 중국발 모멘텀과 관련해 3월 개최되는 전국인민대표회의(전인대)를 주목할 필요가 있다고 밝혔다.

임수균 삼성증권 연구원은 “중국발 경기 모멘텀이 확산됨에 따라 중국 증시는 지난 연말부터 강한 반등 흐름을 보였고, 국내 증시에서도 중국 경기에 민감한 소재·산업재 업종의 주가가 강세를 보였다”며 “중국 주요 경제지표들이 잇따른 호조세를 보이고 있어 중국 경기 회복에 대한 기대도 당분간 지속될 가능성이 높다”고 설명했다.

임 연구원에 따르면 중국 경기를 민감하게 반영하는 구매관리자지수(PMI)는 양호한 흐름을 지속하고 있다. HSBC가 집계한 중국 제조업 PMI는 52.3을 기록하며 24개월래 최고치를 기록했고, 중국 국가통계국이 발표하는 제조업 PMI도 양호한 경기회복세를 보여주고 있다.

다만 중국발 모멘텀과 관련해 향후 걸림돌은 물가와 정부 규제 리스크가 될 가능성이 높다. 임 연구원은 “돈육 가격과 국제 유가의 상승세가 지속되고 부동산 가격에 대한 우려가 커지는 등 중국의 물가 압력이 재차 높아지고 있다”며 “물가 상승 압력이 높아질 경우 중국 정부의 경기 부양 정책 여력이 감소하게 된다”고 밝혔다.

국가 주도의 계획 경제 성격이 강한 중국의 경제 구조를 감안할 때 이는 중국 경기 모멘텀 둔화를 유발할 가능성이 높다는 것.

임 연구원은 “따라서 중국발 모멘텀에 기댄 차이나 플레이(China Play) 매매는 단기 트레이딩 관점으로 접근하고, 중장기 전략은 향후에 나올 중국 규제 리스크를 확인한 이후로 판단을 유보하는 방안이 바람직하다”며 “부동산과 물가 관리에 대한 향후 정책은 3월초로 예정된 중국 전인대를 통해 구체화될 전망으로, 전인대 일정이 다가올수록 중국 정부 규제에 대한 시장의 경계 심리도 높아질 가능성이 있다”고 설명했다.