신세계, 수익성 악화 전망…목표가↓ - HMC투자證

HMC투자증권은 6일 신세계에 대해 소비경기 불황의 영향으로 수익성 악화가 예상됨에 따라 목표주가는 기존 28만3000원에서 24만원으로 하향 조정한다고 밝혔다. 투자의견은 기존 보유를 유지한다.

박종렬 HMC투자증권 연구원은 “8월에 기존점 성장률이 3~4% 하락해 소비경기 불황의 영향을 고스란히 받은 것으로 보이며 9월에는 추석명절이 있지만 통상 백화점은 추석효과가 그리 크지 않아 높은 기저효과를 감안할 때 부진이 예상된다”며 “신세계의 3분기 연결기준 총매출액은 전년동기비 8.5% 증가한 1조1694억원을 기록할 것이나 영업이익은 10.7% 감소한 318억원으로 전망하며 이는 백화점 부문의 수익성 악화와 온라인의 신세계몰의 적자 확대에다 종속법인인 신세계인터내셔널의 수익악화 때문이다”고 말했다.

반면 4분기에는 전년 낮은 기저효과와 계절적 성수기에 따라 4분기 연결기준 총매출액은 전년동기비 12.4%로 확대될 것이고, 영업이익의 감익은 불가피하지만 감소 폭은 1.3%로 크게 축소될 것으로 전망했다.

박 연구원은 이어 “전일 공정위의 백화점을 비롯한 대형 유통업체에 대한 판매수수료 인하 조치가 추진된다는 언론보도로 신세계 주가가 큰 폭 하락했다”며 “가뜩이나 소비경기 침체로 업황과 실적이 부진한 가운데 대형 유통업체에 대한 정부 및 정치권의 규제가 지속되고 있어 당분간 주가에 부정적 영향이 불가피할 전망이다”고 판단했다.