삼성SDI, 2분기 이후 영업익 증가세 유지 ‘매수’-한화證

한화증권은 5일 삼성SDI에 대해 2012년 2분기 이후 영업이익이 안정적인 증가세를 유지할 수 있을 것으로 예상된다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 19만원을 유지한다고 밝혔다.

김운호 한화증권 연구원은 “삼성SDI의 2분기 영업이익은 737억원, 매출액은 1분기 대비 2.1% 증가한 1조4057억원으로 예상된다”며 “1분기 배당수익을 제외한 영업이익이 480억원인 점을 고려하면 큰 폭의 성장으로, 영업이익 증가는 LIB가 주도할 것으로 예상된다”고 말했다.

그는 “모바일 PC 물량과 폴리머 비중 확대로 LIB시장 주도권을 유지할 수 있을 것으로 예상되고, 2012년 2분기 이후 영업이익도 안정적인 증가세를 유지할 수 있을 것으로 예상된다”며 “PBR 0.9배로 밸류애이션 매력이 높다”고 말했다.

김 연구원은 또 “SBL 지분 100% 확보는 단기 수익성에는 부정적, 장기 성장성에는 긍정적”이라고 내다봤다. 그는 “현재 분기별 지분법 적자 규모는 약 200억원 수준인데, 100% 지분을 보유하면 영업적자 규모는 400억원에 못 미치는 수준일 것으로 예상된다”며 “SBL에 대한 투자를 삼성SDI가 모두 집행해야 하기 때문에 추가 비용이 1000억원 정도 발생할 수 있을 것으로 예상된다. SBL 인수로 잠재된 악재가 해소됐다는 점은 긍정적으로 판단된다”고 분석했다.