제4이통 주주참여 황금알 아니다

투자 주의해야

제4이동통신 사업에 대한 방통위의 인허가가 나오기도 전부터 주식시장은 과열 현상을 보이고 있다. 1차 증자 참여에 대한 허가가 나오지도 않은 상황에서 2차 증자 계획을 포함 최대주주라고 밝히고 나서는 기업까지 나오고 있다.

주식시장에서는 방통위에 접수된 KMI(한국모바일인터넷) 주주명부에는 스템싸이언스, 디브이에스가 최대주주이며 삼성전자를 비롯해 C&자산관리, 씨모텍, 자티전자가 포함된 것으로 알려지고 있다.

일부에서는 KMI 5개 주요 주주(MVNO) 모두 800억원씩을 투자하는 구조라는 이야기도 나오고 있다.

최대주주로 알려지면서 주가가 급등했던 삼영홀딩스가 돌연 계약을 해지하면서 다른 참여기업에 대한 루머는 더욱 기승을 부리고 있다.

일부 기업은 향후 증자 참여 계획까지 포함 최대주주라고 밝히고 나서는 황당한 사례까지 나오고 있다.

한 증권사 애널리스트는 “현재 접수된 것도 아직 인허가가 나오지 않은 상황인데다 삼영홀딩스의 사례에서도 보듯이 1차 참여 주주 구성도 확정된 것이 아닌데 향후 2차 증자분에 대한 것 까지 공시를 통해 낸다는 것은 이해가 가지 않는다”는 지적이다.

방통위 관계자는 “KMI에 대한 사업허가는 신중하게 검토 중”이라며 “하지만 허가를 받는다고 해서 통신사업이 황금알을 낳는 시기는 지났다"고 말했다.

KMI에 일정부분 이상의 출자를 한 경우 이동통신망 재판매(MVNO) 사업권을 가질 수 있어 기대감을 나타내기도 한다.

하지만 황성진 HMC투자증권 연구원은 "새로운 사업자들은 기존 사업자들에 비해 경쟁력을 확보하기 힘들다"라며 "MVNO 도입 이후에도 단기적인 점유율의 변화는 크지 않을 것"이라고 말했다.

그는 "통신산업은 전형적으로 초기에 막대한 투자비가 투입되는 산업"이라며 "네트워크는 기존 통신사의 망을 빌린다 하더라도 MVNO 진입을 위해서는 단말 라인업, 유통채널 등 기존 기타 영업관련 투자비용과 자산이 필요하다"고 말했다.

또 단말기 라인업에서 규모의 경제, 자금력 등의 제약으로 예비 MVNO 사업자의 경우 한계가 존재할 수밖에 없다는 설명이다. 높은 마케팅 비용도 문제로 지적했다.