웅진코웨이, 성장성 강화+매출원 다변화 '매수'-하나대투證

하나대투증권은 25일 성장성 강화와 함께 매출원 다변화로 안정성이 향상되고 있다며 웅진코웨이에 대한 투자의견 매수와 목표주가 4만4000원을 유지한다고 밝혔다.

송선재 하나대투증권 연구원은 "강력한 유통채널과 높은 브랜드 인지도를 보유해 쉽게 넘기 힘든 진입장벽을 구축한 후 수익성도 높고 안정적인 현금흐름을 창출하고 있는 유통기업"이라며 "이를 바탕으로 정수기에 공기청정기ㆍ비데ㆍ연수기 등을 추가하면서 포트폴리오를 넓히는 전략으로 성장성 강화와 함께 매출원 다변화로 안정성이 향상되고 있다"고 설명했다.

송 연구원은 "신규 마케팅기법 도입으로 해약률이 하락하면서 가입자수 순증이 지속될 것"이라며 "렌탈 계정이 꾸준히 증가하면서 외형확대에 따른 고정비 절감효과가 나타나고, 마진이 좋은 일시불 매출의 기여도도 증가하며 해약률 하락으로 렌탈자산 폐기손실이 절감되기 때문에 수익성도 개선될 것"이라고 전망했다.

또 "중국 화장품 시장이 연평균 8%대의 성장세를 구가하는 가운데 동북 지역 위주에서 향후 진출 지역을 확대할 계획"이라며 "2008년~2009년 급격히 증가한 유통망이 안정화되는 가운데 대리상과 점포수를 추가적으로 확대되고 TV광고를 시작해 브랜드 인지도도 상승할 것"이라고 분석했다.