휴맥스, 2006년 이후 최대 영업이익 기록 전망 '매수'-메리츠證

메리츠증권은 15일 보고서를 통해 휴맥스는 2006년 이후 최대 영업이익이 기록할 전망이라면서 목표주가를 2만5000원으로 상향조정하고 투자의견'매수'를 유지한다고 밝혔다.

송은정 메리츠증권 연구원은 "2009년 4분기 Product Mix 개선으로 4분기 연결기준 매출액 2,150억원, 영업이익 204억원 전망돼 예상치를 상회할 전망"이라면서 "이는 유럽 리테일시장에 비해 상대적으로 수익성이 낮은 북미지역 대형사업자 시장 매출이 지난 2분기 대비 10%p 감소했고 성수기 효과로 유럽 고부가 셋톱박스(HD 및 HD PVR) 매출 비중이 40%를 기록했기 때문"이라고 말했다.

이에 4분기 실적 호조에 힘입어 2009년 연결기준 매출은 YoY 5% 증가한 8,056억원, 영업이익은 YoY 234% 증가한 717억원(op m 8.9%), 본사 당기순이익은 231억원을 기록할 전망이라고 덧붙였다.

이어 송 연구원은 "휴맥스홀딩스가 현물출자를 통한 휴맥스 주식의 공개매수 결의를 1월14일 공시했는데 그 배경은 향후 지주사체제 전환에 필요한 공정거래법상 지분률 요건(20%이상)을 충족시키기 위한 것"이라면서 "휴맥스 현물출자에 응한 주주를 대상으로 신주발행을 통해 휴맥스홀딩스 주식으로 교환해줄 예정"이라고 말했다.

다만, 사업회사인 휴맥스는 2010년에도 실적 호조가 지속될 전망으로 사업회사의 주가가 공개매수가(17,750원)보다 높아질 공산이 크다고 내다봤다.

송 연구원은 또 "이에 따라 일반주주보다는 경영권 확보 목적이 있는 대주주 및 우호지분 일부만 스왑에 참여할 전망"이라면서 "결과적으로 휴맥스홀딩스와의 주식 스왑은 휴맥스 최대주주의 지분만 손바꿈 하는 것이지 동사 펀더멘탈에 미치는 영향은 없다"고 덧붙였다.