금호아시아나그룹, 계열사 추가 매각 가능성-우리투자證

우리투자증권은 4일 금호아시아나 그룹의 워크아웃과 관련해 대우건설에 이어 주요 계열사에 대한 추가 매각 가능성이 있다고 밝혔다.

신환종 우리투자증권 연구원은 “자율협약에 포함된 금호석유화학과 아시아나항공 뿐 아니라, 워크아웃을 신청한 금호산업과 금호타이어도 한시적 경영권을 보장받았지만 대주주에 대한 책임 분담 요구로 대우건설 매각에 이어 주요 계열사들의 추가 매각 가능성이 여전히 남아있다”고 전했다.

그룹 입장에서 최상의 시나리오는 워크아웃 대상이 금호산업과 금호타이어로 제한되고, 자율협약인 금호석유화학과 아시아나항공이 실적을 개선해 주요 계열사의 추가 매각 없이 현재의 위기를 극복하는 것이라고 설명했다.

반면, 최악의 시나리오는 추가 계열사들의 매각으로 그룹이 실질적으로 해체되는 경우로 양 시나리오의 절충안이 가장 현실적인데, ‘책임분담’과 ‘대한통운’의 매각을 둘러싼 기싸움이 이어질 것으로 내다봤다.

또한 실질적인 구조조정에 상당한 진통이 있을 것으로 전망했다.

신 연구원은 “금호그룹 주요 계열사 워크아웃 사태가 한국 경제 전반에 시스템적인 문제로 확산될 가능성은 높지 않으며, 통제 가능한 수준”이라고 전했다.

다만 BBB급 채권의 주요 투자기관이던 서민금융기관과 고금리 고위험 채권에 투자했던 개인 투자자들의 불안이 점증해 결과적으로 BBB급 자금조달 시장을 위축시킬 가능성이 높다고 지적했다.