추가 부양책 기대 꺾인 코스닥…"기업 자생력 확충이 관건" [등 돌린 투심, 국장 반전의 열쇠②]

(이미지=구글 노트북 LM)

시장 부양책 기대감에 단기 급등했던 코스닥 지수가 추가적인 맞춤형 부양책이 없을 것이란 소식에 곧바로 700선 아래로 주저앉으면서, 코스닥 시장의 실질적인 반등 요건에 투자자들의 이목이 쏠리고 있다.

13일 한국거래소에 따르면 불과 3거래일 전인 9일 종가 기준 올해 최저점인 638.97까지 추락했던 코스닥 지수는 최근 2거래일 연속 급등하며 700선을 힘겹게 회복했다. 최근 2년 내 코스닥 최저가는 2024년 12월 9일 기록한 627.01이다. 이날 종가(696.53)과 비교해도 불과 69.52포인트 차이에 불과한 수준이다.

과도한 낙폭이라는 시장 인식과 함께 정부 차원의 코스닥 부양책 기대감이 강하게 유입되면서 10일과 11일 각각 4.48%, 5.62% 급등하며 가파른 회복세를 이어갔다. 그러나 지수 상승을 강하게 이끌었던 현행 가격제한폭 완화 및 단계적 폐지 방안 검토설에 대해 거래소가 사실무근이라고 공식적으로 선을 그으면서, 정책 수혜를 기대했던 투자 심리가 하루 만에 급격히 얼어붙었다.

단순한 정책 기대감만으로 지수가 단기간에 급등락을 반복하는 현상은 펀더멘털 개선 없이 외부 변수에만 극도로 의존하는 코스닥 시장의 구조적 취약성을 여실히 보여주는 대목이다. 특히 이날 금융위원회 주관으로 자본시장 정책 간담회가 예정대로 개최되지만 시장이 당장 고대하는 코스닥 맞춤형 추가 부양책은 없을 것으로 관측되면서 실망 매물이 대거 쏟아져 지수를 끌어내린 것으로 풀이된다.

전문가들은 코스닥 지수가 정부 정책에 따라 단기적으로 테마성 장세를 보이는 상황을 벗어나 지속 가능한 상승 추세로 안착하기 위해서는 상장 기업들의 자체적인 경쟁력 확보와 뚜렷한 실적 입증이 최우선 조건으로 꼽았다.

최영근 상명대 경영학부 교수는 "단기 차익을 노리는 개인 투자자 위주의 불안정한 수급 구조를 조속히 탈피하고 연기금을 비롯한 주요 기관의 안정적인 자금 유입을 적극적으로 유도해야 한다"며 "기관이 코스닥 시장에 장기적으로 머물며 투자할 수 있도록 주주환원율 제고와 투자 정보 투명성 강화 등 실질적인 체질 개선 조치가 필수적으로 병행되어야 한다"고 말했다. 또한 "기관 투자자 비중이 너무 작아 시장이 매일 휘둘리고 있으며 대형 기관의 코스닥 전용 펀드 출자를 유도해야 정상 가치를 형성할 수 있다"고 지적했다.

김상봉 한성대 경제학과 교수는 "시가총액 비중이 높은 기술주와 벤처 기업들이 막연한 미래 성장성을 넘어 가시적인 영업이익과 현금흐름을 객관적인 수치로 증명해야만 시장의 근본적인 신뢰를 되찾을 수 있다"며 "시장의 근본적인 자생력 확충이 시급한 문제이며 시가총액 미달 기업 상장폐지는 부실기업을 꼬리 자르기 하는 것에 불과하다"고 설명했다. 이어 "인위적인 지수 관리보다는 세제 혜택 등 기업이 실질적으로 경영을 잘할 수 있는 환경을 조성해 주는 것이 가장 중요하다"고 덧붙였다.