밸류파인더 “메타케어, 저용량 탈모치료제 출시 임박…헬스케어 플랫폼 확장”

밸류파인더는 6일 메타케어가 저용량 두타스테리드 탈모 치료제 출시를 준비하면서 의약품·의료기기 유통을 넘어 탈모 치료와 사후관리까지 아우르는 헬스케어 플랫폼으로 사업 영역을 넓히고 있다고 분석했다. 최근 인수한 제이케이메디의 종합병원 공동구매조직(GPO) 사업과 기존 병원 경영지원 사업의 연계도 성장 기반이 될 것으로 봤다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

이날 밸류파인더 ‘메타케어-저용량 탈모 치료제 출시로 본격 사업화 임박, 의약품 유통부터 탈모 헬스케어 플랫폼까지 확대’ 보고서에 따르면 메타케어는 의약품과 의료기기·의료소모품을 유통하면서 자회사 모모랩스와 테크랩스를 중심으로 병원 경영지원 사업을 운영하고 있다. 인수합병(M&A)을 통해 자체 유통망을 확보한 것이 강점이다.

새로운 성장축은 탈모 치료제다. 메타케어는 시어스제약과 두타스테리드 0.2밀리그램(mg) 탈모 치료제 위탁생산 계약을 체결했으며 기존에 확보한 유통망을 통해 판매할 계획이다. 기존 탈모 치료 시장에서는 0.5mg이 표준 허가 용량으로 사용돼 왔다.

0.2mg 제품은 두타스테리드의 효과를 일정 수준 유지하면서 약물 노출량을 낮추려는 환자층을 겨냥한다. 복용 간격을 별도로 조절할 필요 없이 한 캡슐로 복용할 수 있다는 점도 특징이다.

사업 확장의 기반에는 메타랩스와의 연계가 있다. 메타케어는 최근 인수한 제이케이메디의 종합병원 GPO 사업과 탈모 의약품 사업을 묶어 의약품과 의료소모품 공급을 확대할 계획이다. 여기에 병원 경영 컨설팅과 탈모 전문 솔루션 과정에서 축적한 20만건 이상의 고객 데이터를 활용한다는 구상이다.

궁극적으로는 환자 유입부터 상담과 치료, 사후관리까지 하나의 플랫폼에서 연결하는 것이 목표다. 장기적으로 의약품 공급과 탈모 치료, 모발이식, 사후관리, 데이터 서비스를 아우르는 탈모 헬스케어 플랫폼 구축을 추진하고 있다.

사업 포트폴리오도 빠르게 바뀌고 있다. 올해 상반기 기준 매출 비중은 의료 컨설팅 46.4%, 의약품 37.0%, 메디컬 8.5%, 부동산개발 8.1%로 구성됐다. 2024년 의약품 매출 비중이 77.2%에 달했던 것과 비교하면 의료 컨설팅 비중이 크게 높아졌다.

실적은 지난해부터 외형이 확대되는 흐름이다. 연결 매출액은 2024년 202억원에서 지난해 328억원으로 62.4% 증가했다. 올해 상반기에는 매출액 189억원, 영업이익 14억원을 기록해 영업이익률이 7.3%로 높아졌다. 지난해 연간 영업이익 13억원을 상반기에 이미 넘어섰다.

밸류파인더는 메타케어가 전문의약품과 의료기기, 의료소모품을 공급하는 기존 유통 역량에 의료기관 컨설팅과 탈모 치료제를 더하면서 헬스케어 밸류체인을 확장하고 있다고 평가했다. 제품 포트폴리오 확보부터 전국 유통망, 의료기관 공급, 사업 확장, 데이터·플랫폼 구축까지 연결되는 구조가 핵심 경쟁력이라는 설명이다.

지후 밸류파인더 선임연구원은 저용량 두타스테리드 출시를 계기로 메타케어가 탈모 치료제 시장에 본격 진입하고, 메타랩스와의 사업 연계를 통해 의약품 유통부터 탈모 치료와 데이터 서비스까지 사업 범위를 확대할 것으로 분석했다.