상상인증권 "8월 금통위, 기준금리 동결 전망…인상 시사하는 매파적 동결"

(출처=상상인증권)

오는 27일 개최되는 한국은행 금융통화위원회에서 기준금리가 현행 2.75%로 동결될 것이라는 전망이 나왔다. 지난 7월 3년 6개월 만의 기준금리 인상 이후, 2회 연속 인상(back-to-back)보다는 통화정책 효과를 점검하는 '속도 조절'에 나설 것이라는 분석이다. 다만 견조한 경제 성장과 근원물가 상승 압력을 바탕으로 향후 추가 인상을 예고하는 '매파적 동결' 형태를 띨 것으로 관측된다.

26일 신얼 상상인증권 연구원은 "8월 금통위는 현재 기준금리 2.75%를 동결하고 숨 고르기에 들어갈 것으로 전망한다"고 밝혔다. 신 연구원은 2회 연속 금리 인상이 과거 통화정책 역사상 매우 이례적인 조치였다는 점을 짚었다.

그는 "급격한 금리 조정으로 인한 자산시장 급매(Fire sale) 현상을 예방하고 질서 있는 긴축을 구사하는 것이 통화당국의 바람직한 방향"이라며 "현재 반도체 중심의 수출 급증이 견조한 성장을 견인하고 있지만, 주식시장의 변동성과 내수 부문의 소비 여력 제약이 상존한다"고 설명했다.

실제로 8월 소비자심리지수(CCSI)는 전월 대비 2.3포인트 하락한 104.5포인트를 기록하며 전 영역에서 위축세를 보였고, 7월 생산자물가지수(PPI) 역시 0.4% 하락 전환하는 등 내수 및 물가 흐름에서 단기적인 둔화 신호가 감지됐다.

하지만 ,금리 인상 기조 자체는 유지될 것으로 보인다. 상상인증권은 한국은행이 이번 회의에서 함께 발표할 '8월 수정경제전망'을 통해 올해 국내 경제성장률 전망치를 기존 2.6%에서 정부 전망 수준인 3.0%로 상향 조정할 가능성이 높다고 내다봤다.

또한, 올해 소비자물가(CPI) 상승률 전망치는 2.8%, 근원물가(Core CPI)는 2.6%로 소폭 상향될 것으로 예상했다. 신 연구원은 "성장과 물가의 동반 상승 압력 확대는 결과적으로 GDP 갭의 플러스 국면을 보다 견고히 하면서 금리 인상 국면의 기간을 좌우할 주요 근거가 되겠다"고 전했다.