미국 8월 CPI 발표 임박…9월 금리 인하 기정사실화

블룸버그 “9월 빅컷 필요 없다”…페드워치도 동의
내년까지 총 1.5%p 인하 가능성…장기 금리 낮아질 듯

▲제롬 파월 미국 연방준비제도 의장. (워싱턴 D.C./AFP연합뉴스)

미국의 8월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 시장은 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서의 금리 인하를 기정사실로 받아들이는 분위기다. 다만 인하 폭과 장기 금리 수준에 대한 관심은 여전히 집중되고 있다.

8일 국제금융센터보고서에 따르면 11일 발표 예정인 8월 CPI는 헤드라인 기준 연간 상승률이 2.7%에서 2.9%로, 월간 상승률은 0.2%에서 0.3%로 소폭 높아질 것으로 예상된다. 근원 CPI는 각각 3.1%, 0.3%로 전월과 보합세를 나타낼 전망이다.

시장 전망이 현실화할 경우, 지난주 부진한 8월 고용보고서와 맞물려 9월 금리 인하 가능성은 더욱 확실시될 전망이다.

블룸버그 이코노믹스는 "현 상황에서 9월 FOMC의 금리 인하 폭은 0.25%포인트가 될 것"이라며, "경기 둔화 신호는 존재하지만 빅컷(0.50%포인트)이 필요할 만큼 심각하지 않고 관세발 인플레이션 압력도 당초 우려보다는 크지 않다"고 평가했다.

CME의 페드워치도 같은 분석을 내놓았다. 9월 FOMC에서 빅컷 가능성은 11%에 불과하며, 소폭 인하 가능성이 지배적이라는 설명이다. 다만 장기적으로는 금리 인하 경로에 관심이 쏠리고 있다.

내년 말 최종 금리 수준은 기존 3.00~3.25%에서 2.75~3.00%로 낮아진 것으로 평가된다. 이는 내년 말까지 총 1.5%포인트(6차례)의 인하가 이뤄진다는 의미이며, 경기 상황에 따라 빅컷 가능성도 열려 있다는 분석이다.

한편, 미국 경제에는 새로운 위험 요인도 감지되고 있다. 월스트리트저널(WSJ)은 ‘선구매 후지불(BNPL)’ 확산과 함께 소비자와 기업, 투자자 전반에서 채무 불이행 위험이 커지고 있다고 경고했다.

WSJ 등에 따르면 소비자의 절반 이상이 BNPL 서비스를 이용하고 있으며, 신용 여건이 취약한 이용자일수록 연체 위험이 급격히 높아지고 있다. 신용카드와 자동차 대출 연체율은 이미 2008~2009년 금융위기 당시 수준에 근접한 것으로 나타났다.

부동산 시장도 균열 조짐이 뚜렷하다. 정부가 레버리지를 활용한 주택 구매자에게 더 큰 규모의 담보 대출을 허용하면서 부실 리스크가 확대되고 있다는 것이다. 기업과 주식 투자자들 역시 부채를 통한 자본 조달을 확대하며 부채 위험을 키우고 있다는 지적이다.