한은 “경상수지, 3월까지 잘 감내…美 관세, 4월에 점진적 영향 예상” [종합]

2월 경상수지 71.8억 달러 흑자, 1월보다 확대…2000년대 들어 세 번째 최장
상품수지 81.8억 달러로 흑자폭 확대…“1월 계절요인 해소”
美 관세정책 영향 질의에 “3월까지 괜찮다…4월 급격하게 나빠지지 않을 것”

▲(왼쪽부터) 김태호 국제수지팀 과장, 송재창 금융통계부장, 김성준 국제수지팀장, 권수한 국제수지팀 과장 (한국은행)

한국은행은 미국 관세정책이 경상수지에 미치는 영향은 점진적으로 나타날 것으로 분석했다.

한국은행이 8일 발표한 ‘2025년 2월 국제수지(잠정)’에 따르면 2월 경상수지는 71억8000만 달러 흑자를 기록했다. 22개월 연속 흑자 기록으로 2000년대 들어 세 번째로 가장 길다. 최장 기간은 2012년 5월부터 2019년 3월까지 83개월이고, 이어 2020년 5월부터 2022년 7월까지 27개월이 두 번째로 길었다.

계절요인 해소되면서 상품수지 흑자폭 확대…반도체 수출 소폭 감소

상품수지는 81억8000만 달러로 전년 동기(69억2000만 달러)를 웃돌았다. 수출은 537억9000만 달러로 전년동월대비 3.6% 증가했다. 반도체 수출(통관수출 기준)은 전년동월보다 2.5% 감소했다. 반도체 수출 감소에 대해 한은은 “일시적”이라고 분석했다. 지역별로는 △동남아 9.2% △미국 1.0% △중국 -1.4% △일본 -4.8% △EU -8.1% 등으로 나타났다.

수입은 456억1000만 달러로 전년동월대비 1.3% 증가했다. 에너지 가격 하락으로 원자재의 감소세가 지속되었으나, 자본재 수입이 확대되고, 소비재도 늘어나면서 1개월 만에 증가 전환했다. 통관수입 기준으로는 원자재는 9.1% 감소한 반면 자본재는 9.3%, 소비재는 11.7% 각각 증가했다.

서비스수지는 32억1000만 달러 적자를 기록했다. 1월(-18억7000만 달러)보다 적자폭이 확대됐다. 여행수지는 14억5000만 달러 적자로 집계됐다. 한은은 “겨울방학 해외여행 성수기 종료, 전월의 설 장기연휴 기저효과 등으로 출국자 수가 줄어들며 적자폭이 축소됐다”고 분석했다.

금융계정은 49억6000만 달러 순자산 증가했다. 직접투자는 36억3000만 달러 증가했다. 증권투자는 109억6000만 달러로 100억 달러를 웃돌았다.

“美 관세정책, 불확실성 증가 어쩔 수 없지만…점진적으로 영향받을 것”

한은은 미국의 관세정책으로 불확실성은 증가했다고 진단하면서 그 여파는 단기간보다 점진적으로 영향을 받을 것으로 내다봤다.

송재창 경제통계1국 금융통계부장은 “3월까지는 어느 정도 조금 감내할 수 있는데 4월 이후에는 어떻게 될 것이냐라고 봤을 때는 시장에서는 (미국 관세 정책이) 강한 수준이라고 평가를 하고 있다”며 “그래서 좀 장기적으로 이제 불확실성이 늘어나고 경기둔화 우려가 이제 높아지는 것은 어쩔 수 없는 상황”이라고 설명했다.

송 부장은 “대미 수출 비중이 높은 품목에는 자동차가 거의 반 정도이고, 자동차 부품도 한 3분의 1 정도로 꽤 높다”며 “철강 이런 데는 대미 수출 비중이 높아서 영향이 점차적으로 나타날 것으로 보고 있고 그다음에 이제 중국이나 베트남, 인도 등 해외 현지 공장에서도 분명히 영향을 미칠 것이라고 보여진다”고 분석했다.

다만 “확실하게 얘기 드릴 수 있는 것은 3월까지는 괜찮다. 잘 감내했다”며 “4월 이후의 영향은 급격하게 나빠진다기보다 점차 시간을 두고 조금씩 영향을 미칠 것이다. 기업에서도 대책을 마련해 왔고 정부에서 대책을 내올 것이기 때문에 갑자기 어떻게 그렇지(악화)는 않을 것 같다”고 부연했다.

반도체 환경에 대해서는 HBM, DDR5 등 고부가가치 반도체의 수출이 견조하게 늘고 있다고 설명했다.

송 부장은 “(고부가가치 반도체) 수출이 늘어나고 있고, 그런 부분이 2월과 3월에도 쭉 이어지고 있다. 그 영향이 지속될 것으로 보고 있다”며 “DDR4 등 저부가 반도체는 가격 요인으로 인해서 수출이 2월에 줄었는데 3월 들어서 다시 올라가는 모습을 보이고 있어서 이 부분은 좀 더 지켜봐야 한다”고 진단했다.