“아모레퍼시픽, 실적 턴어라운드 가능성 확인”

유안타증권, 투자의견 ‘매수’ 유지…목표주가 16만 원으로 하향

유안타증권은 아모레퍼시픽에 대해 올해 실적 턴어라운드 가능성이 크다고 전망했다. 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표주가는 국내 증시 전반의 밸류에이션 하락에 따른 타겟 멀티플 조정의 영향으로 기존 20만 원에서 16만 원으로 하향 조정했다. 전 거래일 기준 종가는 10만8100원이다.

6일 이승은 유안타증권 연구원은 “올해 4분기 실적은 매출액 1조300억 원, 영업이익 800억 원”이라며 “영업이익은 시장기대치 822억 원에 부합할 것”이라고 했다.

이 연구원은 국내 부분의 경우 “이커머스와 멀티 브랜드 멀티브랜드숍(MBS)을 중심으로 안정적인 매출 구조가 이어질 전망”이라며 “방판 매출이 전년 대비 10% 감소하더라도, 이커머스와 MBS의 두 자릿수 성장이 이를 상쇄할 것”이라고 했다.

그는 해외 부문의 경우 “북미에서는 라네즈와 이니스프리가 세포라를 기반으로 전년 대비 102% 성장(코스알엑스 포함)을 기록한 것”이라며 “일본은 라네즈와 프리메라의 모멘텀 강화 및 신규 브랜드 진입으로 10% 이상의 성장이 기대된다”고 했다.

이어 “중국은 구조조정 영향으로 매출이 20% 감소하고, 영업 적자는 200억 원에 이를 것”이라며 “코스알엑스는 아마존 할인 조정으로 매출 감소가 예상되지만, 30%의 영업이익률 가이던스는 유지될 것”이라고 덧붙였다.

이 연구원은 “올해 전망은 국내에서 이커머스와 MBS 채널의 꾸준한 성장과 면세 채널의 회복이 예상된다”며 “해외에서는 북미에서 신규 브랜드 론칭과 기존 브랜드 강화를 통해 전년 대비 34% 성장이 기대된다”고 했다.

그는 “중국은 역성장이 예상되지만 하반기 소폭 성장이 기대되고, 유럽·중동·아프리카(EMEA)는 라네즈와 코스알엑스의 고성장세로 전년 대비 63% 성장이 전망된다”고 했다.