"시중 금리상승 부정적으로 볼 필요 없어"-하이투자證

하이투자증권은 15일 최근 시중 금리의 상승을 지나치게 부정적으로 볼 필요는 없다는 의견을 내놨다.

박상현 하이투자증권 연구원은 "최근 금융시장이 금리 추이에 민감하게 반응하는 모습을 보이고 있다"며 "이같은 우려의 배경은 시중금리 상승이 그동안 미 연방준비제도이사회(FRB)의 제로금리와 양적완화 정책 효과를 무력화시키는 동시에 유동성 위축으로 이어지지 않을까 하는 우려 때문"이라고 지적했다.

박 연구원은 "여기에 미 국채수익률 상승이 달러화 자산 이탈의 신호탄이 아닐까 하는 막연한 불안감도 금융시장이 금리추이에 민감한 반응을 보이는 이유 중 하나"라고 판단했다.

박 연구원은 그러나 "최근 미국 및 국내 시중금리 상승을 자나치게 부정적으로 해석할 필요는 없다"며 "경기회복을 바탕으로 한 금리상승은 주식시장이나 경기회복 기조에 큰 부담을 주지 않을 수 있기 때문"이라고 설명했다.

박 연구원은 "최근 미 증시가 금리추이에 민간하게 반응하고 있지만 추세적으로 보면 금리와 주가간 상관관계는 여전히 높은 수준이고 국내에서도 주가와 금리는 역관계보다는 동행관계를 유지하고 있다"고 분석했다.

이는 금리수준이 일정 수준, 즉 경기와 물가상승률을 고려한 적정 수준 이상으로 상승하지만 않는다면 금리와 주가는 상당기간 동행하는 모습을 보인다는 설명이다. 무엇보다 시중 금리에 경기 추이가 반영되기 때문이다.

박 연구원은 "시중금리의 상승 추세는 그 동안의 신용경색에 따른 자금의 안전자산 선호 현상이 해소된 데 따른 자금흐름 변화도 반영하고 있다"고 판단했다.

박 연구원은 "일례로 국내 신용스프레드와 MMF잔고 추이를 비교해보면 올들어 국내 신용스프레드가 하락하면서 MMF잔고 역시 감소하고 있다"며 "이는안전자산 약화 현상을 반영하는 또 다른 시그널"이라고 풀이했다.

그는 "결국 미국 등 글로벌 각국의 시중 금리의 상승은 경기회복 기대감 및 신용리스크 완화에 따른 자금흐름의 변화에 비롯되고 있다는 점에서 금리상승을 지나치게 부정적으로 해석할 필요는 없다"고 재차 강조했다.