“엘앤에프, 고객사 다변화로 실적 성장 가시성 확보”

(출처=하이투자증권)

하이투자증권은 26일 엘앤에프에 대해 ‘고객사 다변화로 실적 성장 가시성을 확보했다’며 ‘매수’를 추천했다. 목표주가는 25만5000원으로 높여 잡았다.

정원석 하이투자증권 연구원은 “엘앤에프는 지금도 다양한 완성차 주문자상표부착생산(OEM), 배터리 셀 업체들과 양극재 공급에 대해 논의 중이며 고객사 다변화를 통해 중장기 실적 성장의 가시성을 높여가고 있다”며 “또한 LS그룹과의 합작법인을 통해 2025년 전구체 내재화를 준비 중이며, Mitsubishi chemical과 음극재 시장 진출을 위한 합작사 설립도 검토 중”이라고 전했다.

이어 “중장기적인 관점에서 양극재 업종 내 밸류에이션 매력도가 가장 높아 상승 여력이 클 것으로 판단되는 엘앤에프에 대한 긍정적인 시각을 유지한다”고 덧붙였다.

전일 엘앤에프는 SK온과 총 13조2000억 원 규모의 전기차용 하이-니켈 양극재 공급 계약을 체결했다고 공시했다. 계약기간은 2024년부터 2030년까지 약 7년, 공급물량은 약 30만t 규모다. 배터리 용량 기준 약 250GWh로 전기차 1대당 평균 배터리 탑재용량 75kWh를 가정할 경우 약 330만대에 달한다.

정 연구원은 “통상적으로 양극재 업체들은 원재료 가격 변화에 따라 실적 변동성이 커지게 되는데 고객사 사급 구조의 경우 매출과 이익 안정성을 확보할 수 있다는 점에서 긍정적인 요인”이라며 “그동안 가장 큰 우려는 테슬라향 매출 비중이 높다는 점이었으나 이번 공급건 외에도 상반기 신규 수주들이 발생할 가능성이 높을 것으로 기대된다”고 강조했다.