웅진코웨이, 안정적인 성장 지속 -굿모닝신한證

굿모닝신한증권은 11일 웅진코웨이에 대해 가입자당 월평균매출액(APRU)이 하락했으나 기대 이상의 계정수 증가와 페이프리 서비스 지속적인 확대 등을 통한 해약률 안정화로 경기 부진에도 동사의 매출 및 이익 규모는 안정적인 성장을 지속할 것으로 예상된다며 투자의견 ‘BUY', 목표주가는 3만6000원을 유지한다고 밝혔다.

이선경 굿모닝신한증권 연구원은 “세전이익은 1분기 비수기를 맞은 웅진케미컬(–8억) 및 해외법인(–5억)으로부터 총 13억원의 지분법 손실에도 불구하고 환율상승에 따른 외화 채권등의 평가이익 42억원이 발생했다.”며 “ 2, 3분기는 웅진케미컬의 주력인 Fiber 부문 성수기이며 필터 매출과 섬유 사업부 내 고부가가치 제품 매출도 점차 확대될 전망이어서 지분법 손익도 점차 개선될 것으로 예상된다.”고 설명했다.

이 연구원은 “웅진쿠첸의 비데 사업부 흡수 합병을 끝으로 사업구조 개편이 마무리돼 향후 투자 부담은 제한적인 가운데 배당성향 50% 이상의 고배당정책으로 배당금도 꾸준히 증가할 것으로 예상된다.”고 설명했다.

이 연구원은 “수출 사업 확대와 수처리 사업으로 중장기적인 성장을 모색하고 있는데 이들 사업부는 향후 3~4년 내 동사의 새로운 성장동력으로 자리잡을 것으로 기대된다.”고 덧붙였다.