“이노션, 소폭 실적 개선 전망…목표가 하향”

IBK투자증권이 이노션에 대해 올해 소폭의 실적 개선세를 전망한다고 했다. 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표주가는 6만5000원으로 하향조정했다. 전 거래일 기준 종가는 4만5100원이다.

8일 이환욱 IBK투자증권 연구원은 “지난해 4분기 연결 매출 총이익은 2304억 원, 영업이익은 495억 원으로 시장 컨센서스(전망치)를 소폭 상회했다”며 “국내 부문은 계열사향 주요 신차 출시(그랜저 풀체인지 모델) 효과와 카타르 월드컵 캠페인 물량 증가로 분기 최대 매출 총이익(623억 원)을 달성했다”고 했다.

이 연구원은 “미주 지역과 유럽은 각각 21.4%, 6.2%의 성장을 기록했다”면서도 “러시아-우크라이나 전쟁에 따른 러시아 법인 실적 악화와 중국의 제로 코로나 정책 등의 영향으로 계열사 물량이 축소돼 신흥시장 –6.5%, 중국 –17.4% 역성장을 기록했다”고 분석했다.

또 “영업이익률(GPM 기준)은 21.5%로 소폭 개선에 그쳤다”며 “본사 비계열 전담 조직 확대와 디지털 관련 인력 충원에 따른 인건비 상승과 코로나 완화로 인한 출장비 증가 및 ERP시스템 구축 등의 비용 부담이 동반된 영향”이라고 봤다.

이 연구원은 “2023년 연간 예상 매출총이익은 7937억 원, 영업이익은 1437억 원으로 소폭의 실적 개선세를 전망한다”고 했다.

그는 “계열사향 볼륨 차종(페이스리프트 모델출시) 중심의 안정적인 실적 시현이 예상되는 가운데, 올 한해 미디어 랩(UI/UX)과 데이터 테크 역량을 갖춘 기업 인수를 통한 비유기적 성장도 이어질 전망”이라고 봤다.

이어 “현재 이노션의 밸류에이션은 역사적인 밴드 하단을 지나고 있어 투자 매력도가 높은 구간이라 판단된다”고 덧붙였다.