[환율전망] ”美 달러화, 내년 1분기 중순 이후 약세 전망”

미 달러화가 내년 1분기 중순 이후 약세 흐름을 보일 것이라는 관측이 나왔다. 이에 원·달러 환율은 하락할 가능성이 짙어졌다.

16일 신한투자증권 리서치센터는 “올해 4분기와 내년 1분기 유로존의 역성장이 예상돼 약 달러를 제어할 요인으로 자리한다”며 “다만 11월에서 12월 초까지 예상보다 온화한 기후하에 유로 존의 에너지 위기 우려는 한층 낮아졌다”고 했다.

그러면서 “내년 초까지는 예측불가능한 날씨의 유로존 경기 불확실성이 잠재하겠지만 1분기 중순 이후 실제적인 피해가 미미할 경우 경기 모멘텀 역전과 달러화 약세 압력이 이어질 가능성이 상존한다”고 분석했다.

이어 “서비스업과 제조업의 상대 강도 관점에서도 리오프닝 효과에 따른 서비스업 개선 여력은 상당 부분 소진됐다”며 “리오프닝이 추가로 확대되는 시점마다 제조업 모 멘텀을 웃돌았던 서비스업 구매관리자지수(PMI)는 리오프닝 효과가 소진되며 하강 압력이 확대되고 있다”고 했다.

리서치센터는 “정리하면 1970년대 이후 미국과 비미국의 통화정책 차별화가 완화됐던 3차례 시기에 달러화는 추가적인 강세가 제어됐다”며 “이후 약 달러 혹은 박스권 등락 여부는 경기 여건에 따라 좌우됐다”고 했다.

또 “내년 1분기 연준의 금리 인상 중단이 예상되는 점을 감안하면 10월 이후 달러화지수가 피크아웃했을 가능성이 크다”며 “2000년과 같이 미국(혹은 서비스업)의 상대적인 경기 우위가 이어질 경우 달러화의 박스권 흐름이 전개될 수 있다”고 했다.

그러면서도 “한층 옅어진 유로존 에너지 위기 가능 성과 1분기 말부터 본격화될 미국의 경기 둔화 압력을 감안하면 달러화는 1분기 중순 이후 하락 흐름이 가시화될 것으로 판단된다”고 했다.