“현대글로비스, 환율효과 제거해도 호실적…3분기 컨센 상회”

(출처=대신증권)

대신증권은 20일 현대글로비스에 대해 ‘환율효과를 제거해도 좋다’며 ‘매수’를 추천했다. 목표주가는 30만 원을 유지했다.

양지환 대신증권 연구원은 “현대글로비스의 2022년 3분기 영업이익은 4531억 원으로 컨센서스를 상회할 전망”이라며 “계속되는 호실적은 환율효과에 가려져 주가에 제대로 반영이 안되고 있다. 환율이 하락하면 실적이 감소할 수 있다는 막연한 우려가 있기 때문”이라고 전했다.

이어 “올해 평균환율은 약 1309원으로 지난해 1144원 대비 165원(14.4%) 상승할 것으로 추정되며, 이로 인한 현대글로비스의 올해 영업이익 증가액은 1500억 원~2000억원 수준으로 추정한다”며 “2023년 추정 원·달러 평균환율이 1331원으로 올해 대비 크게 하락하지 않을 것으로 예상하면 내년 말 1200원 수준의 환율은 부담으로 생각되지만, 평균환율을 고려하면 우려할 바가 아니다”라고 덧붙였다.

올해 추정 영업이익 증가액(약 6540억 원)의 대부분은 전방 사업 회복에 따른 물량 증대와 자동차 운반선(PCC)업황 호조 등 펀더멘털 요인에 근거하고 있다는 분석이다. 또 다른 우려 요인인 컨테이너 운임 하락은 포워딩과 반조립제품(CKD)사업의 매출에 영향을 줄 수 있지만 그 비중이 매우 미미하고 손익에 미치는 영향은 제한적이라고 봤다.

양 연구원은 “지난 9월 체결한 완성차 장기 운송 계약과 현대차와 기아의 사업량 증가로 환율 피크아웃과 컨테이너 운임 하락에 따른 영향 상쇄 가능할 것으로 전망한다”며 “3분기 매출액은 6조8000억 원, 영업이익은 4530억 원으로 컨센서스를 상회할 것으로 예상한다”고 강조했다.