한신평, POSCO 신용등급 AAA(안정적) 평가

한국신용평가는 12일 POSCO가 발행 예정중인 제292회 무보증회사채 신용등급을 AAA(안정적)으로 평가한다고 밝혔다.

한신평은 "그 이유로 POSCO는 국내 유일의 일관제철사로 상공정 단계에서 하공정 단계까지 다양한 철강 원자재를 독점적으로 생산 및 공급하고 있다"며 "내수시장뿐 아니라 중국, 일본, 동남아 등 근거리 수출지역에서도 안정적인 영업기반을 확보하고 있기 때문"이라고 설명했다.

한신평은 "최근 해외직접투자 및 해외업체와의 협력을 통해 원재료의 안정적 조달과 생산능력 확충을 도모하고 있다"며 "유럽과 일본 철강사들의 확장전략과 철강업체들의 글로벌 M&A를 통한 규모 확대로 상대적인 외형은 다소 감소했으나 원가경쟁력, 영업기반 등을 감안한 생산효율성 면에서는 세계 최고의 지위를 유지하고 있다"고 말했다.

한신평은 "특히 효율적인 생산시스템을 바탕으로 한 원가경쟁력에 힘입어 지난 2003년 이후 연속적으로 20%를 상회하는 영업이익률을 기록하는 등 최근 5개년 평균 약 22.6%, 2008년 3분기 23.0%의 영업이익률을 시현하며 국내외 철강업체 대비 월등한 수준의 수익성을 나타내고 있다"고 진단했다.

한신평은 "이러한 높은 수익성을 바탕으로 POSCO는 연간 6조원을 상회하는 EBITDA(법인세·이자·감가상각 차감 전 영업이익)를 창출, 일련의 대규모 해외투자 및 설비투자에도 불구하고 매우 원활한 현금흐름을 시현 중"이라고 말했다.

따라서 한신평은 "우수한 현금창출력을 바탕으로 차입금을 지속적으로 축소해 온 결과 동사의 재무안정성은 더욱 향상됐고 최근 성장정책으로 정책방향을 선회한 이후 대규모 차입에도 불구하고 재무인정성은 우수하게 유지되고 있다"고 덧붙였다.