메리츠화재, 저점매수 전략 유효-푸르덴셜證

푸르덴셜투자증권은 26일 메리츠화재에 대해 저점매수 전략이 유효하다며 투자의견 매수와 목표주가 5000원을 유지했다.

푸르덴셜투자증권 성병수 연구원은 "C&중공업의 워크아웃이 부결되더라도 최대손실액은 큰 부담이 아닐 수 있다"며 "신규자금 지원의 경우 잠재부실 규모가 커질 수 있으며 주가에도 부담이 될 것으로 예상되나 회사 측은 신규자금 지원에 보수적인 입장인 것으로 보인다"고 말했다.

그는 "긴급자금지원 결정이 일단 29일로 연기됐으므로 지켜볼 필요가 있으며 단기적으로는 모멘텀 약화가 불가피해 보이나 관련 리스크로 주가가 추가 하락할 경우 장기적인 관점에서 저점매수 전략이 유효하다"고 말했다.

한편 메리츠화재는 자산재평가를 실시하면 지급여력비율이 200%로 상승할 것으로 전망됐다.

지급여력비율은 지난해 유상증자 직후 260%까지 상승했으나 이후 장기보험의 고성장과 함께 지급여력기준이 지속적인 상승세를 보이면서 완만한 하락세를 보여 지난 6월말 215.3%까지 하락했다.

하반기 채권금리의 급상승과 함께 채권평가손실의 자본계정 계상으로 9월말 지급여력비율은 166.0%로 하락했으며 최근 130%대로 하락한 것으로 추정됐다.

성 연구원은 "최근 금융당국이 추진하고 있는 회계기준 완화가 12월말부터 적용될 것으로 예상된다"며 "메리츠화재도 자산재평가를 검토하고 있는 것으로 보이며 토지건물의 자산재평가를 실시할 경우 지급여력비율은 200%에 근접할 것"이라고 말했다.

그는 "또한 향후 장기보험과 자동차보험 손해율이 급격히 악화될 가능성이 크지 않기 때문에 사업비 통제만 효율적으로 이뤄진다면 보험영업 수익성은 안정적인 수준을 유지할 수 있을 것"이라고 예상했다.