에이치피오, 상장 예정인 고성장 건기식 회사 - SK증권

(자료 = SK증권)

SK증권은 7일 상장 예정인 에이치피오에 대해 프리미엄 프로바이오틱스 제품인 ‘덴마크유산균이야기’로 고속 성장중인 건기식 회사라고 평가했다.

윤혁진 SK증권 연구원은 “에이치피오는 2012년 설립, 2013년 6월 ‘덴마크유산균이야기’를 출시한 프리미엄 건강기능식품 회사”라며 “대표 제품인 ‘덴마크유산균이야기’의 매출액은 2017년 208억 원, 2018년 297억 원, 2019년 325억 원, 2020년 610억 원으로 고속성장하고 있다”고 설명했다.

윤 연구원은 “사업초기 홈쇼핑에 집중돼 있던 판매 채널을 온라인 중심으로 다각화 성공해, 온라인과 모바일 채널 판매비중이 2016년 23.4%에서 2019년 29.1%, 2020년 39.5%로 증가했다”며 “2019년 4분기부터 온라인 마케팅에 집중 투자해 직영몰 방문자가 급증하고, 직영몰 판매액도 2019년 16억 원에서 2020년 144억 원으로 크게 늘었다”고 분석했다.

그는 “주력제품인 ‘덴마크유산균이야기’, ‘트루바이타민’에서 직영몰에 올라와 있는 기타 제품들로 제품 확장이 일어나고, 이익률 상승에도 긍적적으로 작용하고 있다”며 “개별 맞춤형 건강기능식품을 출시할 예정이며, 반려동물 플랫폼업체인 ㈜펫닷 지분 3.6%를 인수하고, 반려동물 식품회사 코펜하겐레서피 설립해 반려동물 식품 등을 판매할 예정”이라고 설명했다.

이어 “2019년 10월 건기식 제조업체 비오팜을 인수했으며, 비오팜2 공장이 2021년 2분기부터 가동이 예상돼 실적 증가에 기여가 예상된다”며 “올해 연결 매출액은 2000억 원, 영업이익 400억 원으로 예상돼 공모가 희망밴드 상단 2만5400원은 PER 15배 수준으로 Peer 그룹대비 낮은 상황이며, 상장 직후 유통가능 물량도 26.5%로 높지 않은 수준”이라고 덧붙였다.