S&T모티브, 목표주가 도달에 따른 투자의견 하향 - NH투자증권

NH투자증권은 S&T모티브에 대한 목표주가를 기존 7만1000원에서 7만5000원으로 상향 조정한다고 27일 밝혔다. 다만 최근 주가 상승으로 추가적인 주가 상승 장재력이 약화했다고 판단, 투자의견을 중립(HOLD)으로 하향 조정했다.

조수홍 NH투자증권 연구원은 “2021년 현대차그룹 전기차전용플랫폼(E-GMP) 생산물량에 대해 S&T모티브의 구동모터가 적용되지 않았다”면서 “이에 대한 시장 우려가 존재하나 S&T모티브와 현대차그룹의 장기 협력관계(현대모비스 아웃소싱 정책과 S&T모티브 원가경쟁력)는 유지될 것”이라고 판단했다.

이어 “단기적으로는 GM Bolt(EV)의 글로벌 생산 확대에 따른 드라이브유닛(Drive Unit, 모터와 감속기 등 전기차 구동 모듈 패키지) 매출 성장세로 보완할 수 있다”고 덧붙였다.

다만, LG마그나(LG전자와 마그나의 합작사)의 출범은 S&T모티브가 GM 발 전동화부품사업 확장에 대한 장기 기대감을 약화할 수 있는 요인으로 봤다.

조 연구원은 “S&T모티브가 구동 모터 핵심부품을 현대차그룹 외 공급할 가능성이 가장 높은 고객사는 GM인데, LG그룹(2차전지 포함)의 GM에 대한 주요전기차부품 공급범위가 확대될 가능성이 클 것으로 보인다”고 예상했다.

한편 S&T모티브의 4분기 영업이익은 전년 동기보다 15.1% 증가한 293억 원으로 영업이익률은 10.7%를 기록했다.

조 연구원은 “환율하락 영향 등으로 매출액이 예상치에 미치지 못했지만, 양호한 수익성을 기록했다”면서 “올해 매출액과 영업이익은 전년 대비 13.1%, 1.4% 증가한 1조640억 원, 907억 원이 될 것으로 보인다”고 말했다.