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LG유플러스, 올해 사상 최대 영업익 전망 ‘매수’-한화투자증권

입력 2020-08-10 08:31

▲LG헬로비전 매출 및 영업이익률 추이. (자료제공=한화투자증권)
▲LG헬로비전 매출 및 영업이익률 추이. (자료제공=한화투자증권)
한화투자증권은 10일 LG유플러스에 대해 올해 사상 최대 영업이익을 기록할 것으로 전망된다며 최근 주가가 하락한 지금이 매수 기회라고 평가했다. 이에 목표주가 2만1000원, 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

한화투자증권 이순학 연구원은 “2분기에도 어닝 서프라이즈를 기록했다”면서 “상반기 실적을 통해 매출 성장과 비용 효율화가 동시에 달성 가능하다는 사실을 입증했다”고 분석했다. 회사는 2분기 연결 기준 매출액으로 3조3000억 원, 영업이익은 2397억 원을 기록했다. 시장 컨센서스(2120억 원)를 웃도는 성적이다.

이 연구원은 “매출액은 전 분기 대비 0.4% 감소했는데, 코로나19 영향으로 단말수익이 600억 원가량 감소했기 때문”이라면서 “이를 제외한 서비스 수익은 전 분기 대비 1.8% 증가했다. 가입자당평균매출(ARPU)은 사물통신(M2M) 회선 증가 영향으로 예상만큼 소폭 하락했으며, 마케팅비는 전 분기에 이어 또다시 감소해 효율적인 비용 집행이 지속하고 있음을 확인했다”고 설명했다.

그는 하반기에도 LG유플러스가 질적인 성장을 이어갈 것으로 내다봤다. 특히 올해 연간 매출액으로 13조5000억 원, 영업이익은 8938억 원을 기록해 올해 사상 최대 영업이익을 거둘 것으로 기대했다.

이 연구원은 “무선뿐만 아니라 홈, 기업 부문에서 고른 성장이 나타나고 있고, 효율적인 비용 구조가 정착되고 있어 이익 레버리지 효과가 발생하고 있다”면서 “넷플릭스와의 독점 계약 종료 이후 오픈 OTT 전략을 통해 가입자들의 사용성 개선에 집중함과 동시에 헬로비전과의 시너지 효과도 기대할 수 있다”고 말했다.

그러면서 “주가는 화웨이 리스크가 반영돼 매우 낮아진 상황인데, 차후 설비 투자는 여러모로 대응 방안을 준비하고 있어 큰 부담 요인은 아니라고 판단한다”면서 “매우 싸진 지금이 매수 적기다”라고 덧붙였다.

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