KDI "주가ㆍ부동산 하락, 소비위축 요인 될수도"

세계금융위기로 국내 주가와 부동산 등 자산가치 하락은 추가적인 소비위축의 요인이 될 수 있다는 경고의 메시지를 담은 연구결과가 나왔다.

한국개발연구원(KDI)은 3일 '자산가격 변동과 민간소비'란 보고서를 통해 회귀분석결과 "15% 내외의 주가하락 혹은 2.5% 내외의 주택가격 하락은 단기적으로 해당 분기의 민간소비를 0.4% 내외로 각각 위축시키는 요인이 된다"고 추정했다.

우리나라의 경우 주식가격이 1% 하락할 경우 민간소비는 0.027% 줄어 들며 주택가격이 1% 떨어질 경우에는 민간소비가 0.184%가 줄어드는 것으로 추정됐다.

소득변화에 따른 내구소비와 비내구소비의 변동 정도도 분석했다. 내구소비는 구입 후 꾸준히 쓸 수 있는 제품에 대한 소비이며, 비내구소비는 한번 사용하면 효용이 없어지는 제품에 대한 소비다.

KDI는 주가하락은 내구소비에, 부동산가격 하락은 비내구소비에 보다 큰 영향을 미치는 것으로 나타났다고 덧붙였다.

KDI는 다만 "추정 결과는 자산가격 변동이 소비에 미치는 효과의 최대치일 가능성이 높다"며 "단순 상관관계의 상당 부분이 추정계수에 포함돼있을 가능성이 있다"고 설명했다.

또 "자산가격 변동의 효과는 단기간에 그치며 궁극적으로는 소득 흐름이 소비를 결정하는 가장 중요한 요인"이라고 강조했다.

자산가격이 하락해 회복되지 못함에 따른 소비둔화 효과는 점차 축소돼 1년 정도의 기간이 지난 뒤에는 3분의 2 이상이 사라지는 것으로 나타났다고 KDI는 전했다.