한국가스공사, 금리ㆍ환율ㆍ유가 등 걱정거리 산재 ‘목표가↓’-하나금융

하나금융투자는 2일 한국가스공사에 대해 감가상각비 감소를 제외하곤 모든 게 걱정거리로 남아 있다며 목표가를 5만 원에서 3만6000원으로 하향했다.

유재선 연구원은 “4분기 매출액은 6조9000억 원으로 전년 대비 9.7% 감소했다”며 “유가 약세와 가스판매 실적 부진 때문”이라고 말했다.

이어 “영업이익은 4203억 원으로 전년 대비 10.6% 감소했다”며 “유가가 상승하고 판매량도 좋았던 2018년 흐름과 정확히 반대 이유로, 운전자본 축소와 적정투자보수 감소가 발생했기 때문”이라고 덧붙였다.

유 연구원은 “최근 주요 지표들의 변화 흐름을 감안하면 올해 실적에서 기대할 수 있는 부분은 감가상각비 효과뿐”이라며 “금리와 유가는 또 다시 약세로 전환했고 기말 배당을 결정할 환율은 1200원을 상회하고 있다”고 설명했다.

또한 “올해는 기저전원 회복과 전력수요 감소, 높은 겨울철 기온에 발전용과 도시가스 모두 판매 전망이 불투명하다”며 “영구채 상환으로 자기자본이 3086억 원 감소했지만 2019년 별두 순이익은 816억 원으로 자본비율 하락이 불가피하다”고 분석했다.

유 연구원은 “베타는 개선됐지만 나머지 이익 변수 흐름이 바닥인 주가와 낮아진 천장을 증명하는 모습”이라고 총평했다.