동부화재, 증자 리스크 하락 과도 '매수'-한국證

한국투자증권은 3일 동부화재에 대해 증자 가능성에 그룹 리스크가 부각되며 크게 떨어졌으나 하락폭이 과도하다며 투자의견 '매수'와 목표주가 5만1000원을 유지한다고 밝혔다.

이철호 한국투자증권 연구원은 "전일 7.4% 급락한 동부화재의 하락 원인은 31% 지분을 보유한 자회사 동부생명의 유상증자 가능성 때문"이라며 "동부생명의 금년 6월말 기준 지급여력비율이 1년 전에 비해 52% 하락한 128.4%인데, 기준선인 100%와의 격차가 크지 않아 자본확충 필요성이 높기 때문"이라고 말했다.

이 연구원은 "하지만 두산 그룹의 유상증자와 달리 동부생명의 유상증자는 '신뢰'와 관련한 이슈는 아니고 동부생명이 동부하이텍처럼 향후 지속적인 우려 요인으로 부각될 가능성도 낮다"며 "또한 동부하이텍이 자회사 동부메탈의 지분 매각을 성공적으로 마무리 할 경우 그룹 리스크에 대한 우려는 잠시나마 덜 수 있다"고 설명했다.

그는 "동부화재는 국내 금융사 중 가장 높은 수준의 ROE(자기자본이익률)를 유지해 온 회사로 높은 ROA(총자산이익률)에 기초하고 있다는 점에서 바람직하다"며 "비록 그룹 관련 위험 요인이 잠재하고 있지만, 동부하이텍에 대한 지원을 실행에 옮기기 위해서는 감독당국의 승인을 필요로 할 것인데, 보험계약자 보호에 대한 당국의 완고한 입장을 감안하면 가능성은 낮으며 동부생명의 증자는 회사에 부담이라고도 할 수 없다"고 덧붙였다.