현대백화점, 3분기는 실적부진 마지막 단계 ‘매수’-유진투자

유진투자증권은 4일 현대백화점에 대해 “3분기가 부진한 실적의 마지막 단계로 4분기 증익 가능성이 크다”며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 10만 원을 유지했다.

주영훈 유진투자증권 연구원은 “3분기 백화점 부문 기준점 신장률은 1.0%(관리매출액 기준)로 추정한다”며 “8월까지의 매출액은 나쁘지 않았으나, 9월 비우호적인 날씨 영향으로 부진하며 애초 예상보다 Top-Line 성장률이 둔화한 것으로 보인다”고 전망했다.

주 연구원은 “투자에 있어 가장 중요한 지표로 여겨지는 면세점 부문은 매출액만 놓고 보자면 상당히 좋은 결과가 예상 되지만, 수익성 측면에서는 기존 예상보다 개선 폭이 크지 않을 것”이라며 “사업 초기 외형성장을 위한 공격적 마케팅이 지속하고 있기 때문”이라고 설명했다.

그는 “다가올 4분기를 실적 개선의 변곡점이 돼 1년간 이어져 오던 감익 추세가 종료될 것”이라며 “유플렉스 리뉴얼 종료와 고덕 그라시움 입주가 시작됨에 따라 천호점 매출 증가에 따른 백화점 기존점 회복과 면세점 부문의 기저효과로 큰 폭의 손익 개선이 가능할 것”이라고 내다봤다.

이어 “후발 주자로서 면세 사업을 개시했으나 사업 초기 발생하고 있는 대규모 영업손실로 인해 면세점 사업부문에 대한 기업가치 반영이 어려웠다”며 “반대로 말하자면, 4분기 이후 면세점 부문의 영업손실 축소 추세가 확인될 경우 주가 상승 가능성은 크다”고 덧붙였다.