삼성물산, 적극적인 투자에 주목 '매수'-우리證

우리투자증권은 14일 삼성물산에 대해 수익구조를 변화시킬 적극적인 투자에 주목해야 한다며 투자의견 '매수'와 목표주가 8만1200원을 유지한다고 밝혔다.

이훈 우리투자증권 연구원은 "삼성물산의 순차입금 규모는 2007년말 115억원에서 2008년 6월말 7866억원으로 증가해 재무구조에 대한 우려가 발생할 수 있다"며 "하지만 이는 자사주 매입, 상사부문의 적극적인 투자 및 건설부문의 용산개발단지 등 프로젝트 사업 출자 등에 기인한다"고 말했다.

이 연구원은 "하반기에는 투자금액 감소와 신규 분양에 따른 선수금 증가로 차입금 규모는 빠르게 감소할 전망"이라며 "여기서 주목할 점은 상사의 수익구조를 변화시킬 적극적인 투자인데, 상반기중 2420억원이 투자됐고 하반기에 580억원이 추가 투자될 전망"이라고 밝혔다.

그는 "삼성물산은 상사부문에 2007~2010년간 6600억원을 투자해 저수익구조의 단순 트레이딩사업에서 탈피, 안정적인 수익을 창출할 수 있는 사업구조로 변경시킬 계획"이라며 "아직 당사와 시장에서 모두 이러한 프로젝트를 포함한 상사부문의 투자가치를 장부가치로 평가하고 있으나, 2009년 이후 실제 이익기여가 본격화된다면, 상사부문의 재평가를 이끌 전망"이라고 덧붙였다.