서진시스템, 베트남서 지속 성장 ‘매수’-유화증권

유화증권은 11일 베트남에 생산 기지를 둔 서진시스템이 지속적인 성장을 할 것이라며 투자의견 매수와 목표주가 2만3000원을 제시한다고 밝혔다.

이건재 유화증권 연구원은 “현재 중국에 제조 시설을 보유한 일본, 대만, 한국 기업들의 생산기지 이전(중국 → 타국)이 끊임없이 나타나고 있으며 삼성전자 역시 글로벌 스마트폰 생산량의 45%를 베트남에서 생산하고 있다”며 “서진시스템은 베트남 내 7곳의 생산 기지에 8500명의 생산인력을 보유 중”이라고 말했다.

이어 “서진시스템의 대표적인 거래처는 삼성전자 통신사업부, 무선사업부, 삼성SDI, 램 리서치, UCT 등”이라며 “주요 사업부는 통신 장비, 핸드폰, 반도체, ESS 등”이라고 설명했다.

서진시스템의 베트남 생산 기지는 개발·설계부터 조립·검사까지 이어지는 전공정의 내재화 및 수직계열화를 구축하고 있다. 특히 통신 사업부, 스마트폰 사업부, 반도체 사업부 등 핵심 사업부는 효율적인 금속 가공을 통한 거래처의 신뢰를 쌓고 있어, 지속적인 고객사 물량 확대가 전망된다.

이 연구원은 “서진시스템 목표주가는 올해 예상 주당순이익(EPS) 2513원의 멀티플 9배를 적용한 것”이라며 “베트남 지역 제조업 성장에 따른 구조적 성장이 예상되는 만큼 이는 무리 없는 수준”이라고 설명했다.