한국형 행동주의 펀드 등장…투자전략은?

한국투자증권은 19일 한국형 행동주의 펀드의 한진칼 지분 매입으로 지주회사 중 개선 가능 종목 투자를 고려해 볼 필요성이 커졌다며 지주사 투자의견으로 ‘비중확대’를 유지했다.

윤태호·차주영 연구원은 “한진칼 사례는 아직 진행형이지만 투자자들의 높은 관심을 고려하면 개선 여지가 있는 기업들로 관심이 넓어질 것”이라며 “국내 증시에는 순자산 대비 50% 이하로 거래되는 기업이 상당수”라고 짚었다.

두 연구원은 “자산주가 밸류에이션으로 인정받기 위해서는 보유한 자산이 기업가치 개선과 투자자를 위해 쓰인다는 믿음이 있어야 하지만, 실제로는 미온적이어서 암묵적인 디스카운트 요인으로 작용했다”고 설명했다.

현재 시점에서 투자전략으로 대주주 지분 40% 이하, 배당성향 15% 이하 기업 중 많은 자산을 보유한 기업들을 주시해야 한다는 조언이다.

두 연구원은 “대형주에서는 네이버, 미드캡에서는 현대그린푸드, 현대백화점, 스몰캡 기업에서는 한국단자, 광동제약, 조광피혁 등이 대표적”이라고 전했다.

이어 “이외에도 대주주 지분율과 무관하게 배당성향이 15%인 기업 중 순현금 비중이 시가총액 대비 높은 기업을 분류했는데, 순현금이 시가총액의 50% 이상인 기업은 S&T중공업, 동원개발, 현대에이치씨엔, 태광산업, 서희건설 등”이라고 덧붙였다.