웹젠, 하반기 신작 모멘텀 어렵다 '목표가↓'-신한금융투자

신한금융투자는 웹젠에 대해 24일 기존 라이선스 게임 매출이 하락하고 있고, 하반기 신작 기대감 상승에 따른 모멘텀을 기대하기 어렵다고 분석했다. 투자의견 '매수', 목표주가는 2만6500원으로 하향 조정했다.

웹젠의 2분기 매출액으로 전기 대비 10.6% 하락한 489억원, 영업이익은 46.9% 떨어진 128억원을 기록했다. '기적:각성' 등 '뮤'의 지적재산권(IP) 기반 라이선스 게임 매출이 급감했으며, 6월에 출시한 '뮤오리진2' 마케팅에 광고선전비가 크게 늘었기 때문이다.

3분기에는 뮤오리진2 실적이 온기 반영돼 이익 개선이 가능할 전망이다. 하반기에는 HTML5 3종, 모바일 1종, 웹 1종 등 뮤 IP 기반 라이선스 게임을 중국에 출시한다. 4분기에는 이미 중국에서 검증된 대천사지검H5도 국내에 내놓는다.

이문종 연구원은 "하반기 출시되는 5개의 라이선스 게임에 대한 기대감 선반영(밸류에이션 상승)을 예상하기에는 무리가 있다"며 "다만 중국 내 뮤 IP 인지도를 감안시 기대치를 뛰어 넘는 수준의 흥행도 가능하다"고 말했다.

다만 이 연구원은 "국내 대형사들의 신작이 지연되며 뮤오리진2의 장기 흥행 가능성은 높아졌다"며 "중국 내 뮤 IP 인지도를 감안하면, 기대치를 상회하는 수준의 흥행도 가능하다"고 덧붙였다.