신세계, 까사미아 인수로 추가 성장 동력 마련… ‘매수’-신한금융투자

신한금융투자는 25일 신세계에 대해 까사미아 인수 결정은 지속 성장을 위한 노력이라고 판단하며, 투자의견 ‘매수’와 목표주가 39만 원을 유지했다.

신세계는 전날 공시를 통해 가정용 가구, 인테리어 용품 판매 업체 까사미아 지분 인수를 밝혔다. 지분 92.35%를 1837억 원에 인수하는 것으로, 100% 환산 약 2000억 원의 기업가치로 평가됐다. 인수 예정일은 다음달 28일이다.

박희진 신한금융투자 연구원은 “2016년 기준 까사미아 영업실적은 매출액 1220억 원, 영업이익 93억 원”이라며 “국내 인테리어 및 가구 관련 업체인 한샘과 현대리바트의 2018년 예상 실적 기준 주가수익비율(PER) 17배와 경영권 프리미엄을 고려하면 인수가액은 시장 수준으로 판단한다”라고 밝혔다.

까사미아는 직영과 대리점 총 72개 매장을 운영하고 있으며, 신세계백화점 내 매장은 없다. 앞으로 신세계 백화점 입점이 예상되는 부분이다. 백화점 브랜드로서 프리미엄 라인 론칭과 매장 확대를 통한 성장이 예상된다.

박 연구원은 “신세계 입장에서 성장 동력 마련은 긍정적”이라며 “기존 면세 부문도 호실적이 진행되고 있어 백화점 이외 부문에서의 실적 기여가 예상된다”라고 분석했다. 지난 4분기 40억 원 중반으로 추정되는 서울 명동 면세점 일 매출액은 1분기 현재 50억 원 상승한 것으로 추정된다.

그는 “실적 개선과 성장 동력, 두마리 토끼에 대한 긍정적 정망을 제시한다”면서 “목표주가는 39만 원을 유지하지만 면세 부문 성장세와 인수 효과 고려 시 향후 상향 여력은 충분하다”라고 설명했다.