[기자수첩] 증권사 리서치업계의 이유 있는 불만

“커버 기업 목표가(Target Price)를 제시할 때마다 매번 허락을 맡으라고 하네요. 그런데, 우리가 전문가 아닌가요.”

금융투자협회와 금융감독원의 증권사 리서치센터 관행 개선안이 애널리스트들의 공분을 사고 있다. 지난달 30일 금융투자협회가 증권사들에 협조 공문을 보낸 이후 리서치센터 내부 분위기가 냉랭해졌다는 후문이다.

공문의 주요 내용은 증권사 내부검수 강화와 IR 조사분석 업무처리 강령 등에 적극 협조해달라는 것. 논란이 된 부분은 전자다. 증권사 내부에 심의위원회를 설치해 보고서의 투자의견과 목표주가(TP) 변경시 심의와 승인받도록 했다. 애널리스트들은 자신들의 전문성이 과도하게 침해당하고 있다는 입장이다.

이와 관련해 금투협 측은 ‘모범규준’이라는 허울좋은 말로 응수하고 있다. 강제성 없는 모범규준인 만큼 대형 증권사 중심의 ‘적극적인 협조’를 촉구한다는 얘기다. 증권사별 리서치센터 규모가 상이하다는 이유로 모호한 적용 기준을 내세우고 있는 것이다.

하지만 금융감독당국이 업계 동태를 주시하고 있는데 이를 증권사가 거부하기는 쉽지 않다. 게다가 금감원은 이미 연초부터 투자자 신뢰 제고를 위해 ‘목표주가-실제주가 괴리율 공시제도’를 규정화했다. 이를 시행하기 위한 준비 작업에도 착수했다.

리서치업계와의 미흡한 소통도 구설수에 올랐다. 금투협 측은 올 상반기 수차례 리서치센터장들과의 만남을 통해 충분히 소통했다는 입장을 고수하고 있다. 6월에도 간담회가 계속 잡혀있고 하반기에도 이 같은 교류가 이어질 것이란 입장이다. 하지만 업계에서는 간담회에 대해 볼멘소리가 계속 나오고 있다. 익명을 요구한 한 증권사 리서치센터장은 “간담회를 통해 정확히 무슨 사안이 결정되는 건지 모르겠지만, 일단 참석하라니 할 뿐”이라면서 형식적 소통을 꼬집었다.

일부 증권사 애널리스트들은 자조적으로 업계의‘자정 작용’이 아닌 ‘자기 검열’만 심해졌다고 말한다. 금융투자업계의 보다 진정한 의미의 발전을 위해 금투협과 금감원이 실효성 있는 방안 검토에 나서주길 바란다.