두산인프라코어, 두산밥캣 상장으로 기업가치 재평가 ‘매수’-NH투자증권

NH투자증권은 19일 두산인프라코어에 대해 두산밥캣 상장에 따른 재무위험 완화로 기업가치 재평가가 진행될 것이라고 판단했다. 투자의견 ‘매수’와 목표주가 1만1500원을 유지했다.

유재훈 NH투자증권 연구원은 “두상밥캣의 희망공모가 밴드는 4만1000~5만 원, 시가총액 기준 4조1000억 원~5조 원 수준으로, 공모금액은 두산인프라코어 보유지분 67%중 23%, 두산엔진 보유지분 12% 중 4% 등 2조82억 원~2조4491억 원 수준”이라며 “두산인프라코어로의 현금 유입은 9524억 원~1조1614억 원 규모”라고 밝혔다.

유 연구원은 “희망공모가 밴드 하단에서 상장이 되더라도 순차입금(영구채 포함)은 3조5000억 원에서 2조6000억 원 수준으로 하락한다”며 “중국 인프라투자 확대와 발전ㆍ농기계용 엔진 판매 증가로 2017년 두산밥캣을 제외한 두산인프라코어 본사에서도 200억 원 수준의 순이익 창출이 가능할 전망”이라고 분석했다.

그는 “희망공모가 밴드 하단에서 상장될 경우 두산인프라코어가 소유한 두산밥캣의 잔여지분 43.4%의 지분가치는 1조7940억 원”이라며 “이는 현재 두산인프라코어 시가총액 1조7551억 원보다 390억 원 높은 수준으로, 두산밥캣을 제외한 두산인프라코어 본사의 영업가치는 현저한 저평가 구간에 있다는 판단”이라고 밝혔다.