하나투어, 여행업 성장의 주도주 목표주가 '상향'-대신증권

대신증권은 14일 하나투어에 대해 여행산업 성장의 주도주라며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 11만7500원에서 13만5000원으로 상향조정했다.

대신증권 김병국 애널리스트는 하나투어의 목표주가를 상향 조정한 근거로 ▲여행산업의 높은 성장성과 하나투어의 시장점유율 확대가 맞물려 2008년~2009년 주당순이익(EPS)이 증가할 것으로 예상되며 ▲'규모의 경제 효과'가 올해부터 본격적인 이익률 개선으로 나타날 전망이며, 3) 현 주가 수준에서 야기될 밸류에이션 부담에 대한 우려감은 2008년~2009년에 지속될 높은 이익 성장성을 통해 충분히 상쇄될 것으로 판단했다.

김 애널리스트는 "최근 여행사간의 마케팅 비용 증가는 브랜드 인지도 확대가 수요 확보로 이어지는 과정에서 시장점유율을 일정 궤도 이상으로 올리기 위한 것"이라며 "비용 통제 측면에서 부각된 지난 상반기 성장성에 대한 우려감에도 불구, 하나투어의 시장점유율 유지 전략은 장기적인 관점에서 긍정적"이라는 판단했다.

또한 그는 내년 하나투어의 점유비가 15%에 이를 것으로 전망했는데, 그 근거는 ▲타여행사 대비 고품질의 여행서비스 제공을 통한 피드백 강화로 고객 기반의 지속적인 확대 ▲규모의 경제를 통한 수익성 개선 효과는 원가 통제 측면과 가격 조절 측면에서의 우위를 가능하게 함으로써 경쟁사 대비 국내 최고의 여행사로서의 레벨업을 지속시킬 것이라고 전망했다.