현대차, 올해가 이익 감소 바닥… '매수'-키움증권

키움증권은 13일 현대차에 대해 내년부터 이익 증가세 반전을 기대한다며 투자의견 '매수'와 목표주가 20만원을 유지했다.

최원경 키움증권 연구원은 "2분기 매출액은 24조3710억원으로 전년동기 대비 6.8% 증가해 컨센서스(24조2570억원)에 부합할 것으로 추정된다"며 "중국을 제외한 공장 출하와 리테일 판매가 각각 1.4%, 17.8% 감소했지만 SUV 비중 상승에 따른 믹스 개선으로 ASP(평균판매단가)가 8.3% 상승한 것으로 추정되고, 금융부문도 2분기 16.2% 높은 매출 증가세를 유지했을 것으로 판단되기 때문이다"라고 분석했다.

그는 "영업이익은 1조6350억원, 영업이익률은 6.7%로 감소세를 이어갈 것으로 추정돼 컨센서스인 1.7080억원, 7.0%를 다소 사회할 전망"이라며 "세단 판매 부진 및 신흥국 경기 부진이 지속되면서 미국과 중국 등 주요 시장에서 판매비가 증가하고 HCA도 수익성이 하락한 것으로 보인다"라고 설명했다.

현대차의 SUV 비중은 지난해 하반기 신형 투싼 출시 이후부터 의미있게 상승하기 시작했으며, 신차 효과가 연간으로 반영되는 올해부터 본격화될 것으로 예상된다.

최 연구원은 "2013년부터 시작된 영업이익 감액은 전세계적인 SUV 비중 상승에 다소 늦게 대응한 결과"라며 "SUV 비중 상승 본격화로 영업이익 감액은 올해가 마지막이며, 내년부터는 상승세로 전환될 수 있을 것으로 전망한다"고 밝혔다.