NHN엔터테인먼트, 추가 주가 상승 여력 충분… 목표가↑-삼성증권

삼성증권은 16일 NHN엔터테인먼트에 대해 수익성 개선세가 지속돼 최근 주가 상승에도 추가 성장 여력 충분하다고 판단한다며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 8만4000원으로 상향 조정했다.

오동환 삼성증권 연구원은 "지난해 2분기 저점 이후 주력 사업인 게임 매출은 지속적인 성장 추세를 이어왔다"며 "올해 2분기에도 웹보드게임 규제 완화 효과와 더불어 쯔무쯔무 등 기존 핵심 모바일게임의 견조한 매출, 킹덤스토리 등 신작 성과로 게임 매출의 성장세를 이어갈 전망"이라고 밝혔다.

하반기에는 갓오브하이스쿨, 라인러시, 앵그리버드, 코미코게임 등 웹툰, 애니메이션, 유명게임의 지적재산권(IP)에 기반한 신작 라인업이 대거 포진해 있다.

그는 "글로벌 모바일 게임 시장에서 인지도 높은 IP를 이용한 게임이 확률적으로 높은 흥행 성적을 이어가고 있는 점을 고려하면 유명 IP 기반의 신작 라인업의 성공 가능성은 상당히 높다"고 판단했다.

오 연구원은 "1분기 영업 흑자를 이끌었던 코미코 관련 마케팅비용의 축소 기조는 2분기 이후로도 유지될 전망"이라며 "하반기 오프라인 결제 동글 보급 시 마케팅비용이 다소 증가 가능하나 증가 폭은 크지 않을 것으로 보여 회사 전체의 수익성 개선세는 연중 지속될 것"이라고 예상했다.

이어 그는 "수익성 개선에도 불구하고 주가는 여전히 주가순자산비율(PBR) 0.9배 수준에서 거래되고 있다"면서 " 2016년 주가수익비율(P/E)은 24.9배 수준이나, 순현금과 투자지분 가치 1조원을 제외한 영업가치 기준 P/E는 5.4배에 불과해 저평가 구간이다"라고 분석했다.